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多元化经营下公司治理对财务绩效影响的实证研究

陈旭日  
【摘要】:在推动我国经济快速发展的力量当中,创业板市场不容小觑,其为技术含量和高成长性具有新商业模式、新材料、新经济、新服务、新能源和新农业特点的企业提供了一个平台,对我国的主板市场以及我国的资本市场也起着补充作用,为我国经济的稳定发展提供了支持。我国的创业板从2009年10月正式开启,其发展速度也很快,自2009年首批批准上市的以特锐德、神州泰岳为代表的28家公司,到2015年中期已经发展成为494家上市企业,发展速度惊人。受金融危机的影响,许多企业在谋求发展的同时也将更多的资源放在控制风险上,以期实现财务绩效提升的同时降低风险,且对于初期以单一主营业务为主的创业板上市公司尤为明显,因为其规模的限制使得其难以承受较大的风险。许多的中小企业都是通过多元化经营成长为大企业的,多元化经营就成为规避风险、扩大规模、提高剩余资源利用率的选择。根据调查,超过60%的中小企业将多元化战略定位公司的第一或者第二大发展战略。公司治理、多元化经营、财务绩效作为研究的热点,许多学者关注的大多是两两之间的关系研究,亦或是研究影响公司治理质量、财务绩效提高等的关键因素,很少有将三者联系起来进行的研究,也没有基于公司多元化经营前提下关于公司治理和财务绩效关系的研究,这也就为本文提供了一定的研究空间。公司治理作为公司运营和决策的关键要素之一,对公司财务绩效的提升起着关键的作用,特别是对于我国创业板上市公司而言,一个完善的公司治理体系不仅能够快速实现公司财务绩效的提升,同时也能够使其抵御较大的风险,多元化经营作为大部分中小企业的战略选择,其意义也不言而喻。因此,本文在以我国创业板上市企业的基础上,探讨了多元化经营前提下多元化经营对公司治理与财务绩效之间是否存在中介作用。本文先运用文献法对相关理论以及学者们的研究结论进行了相关阐述,为本文的论述奠定了一定的理论基础,其次采用了实证的研究方法,对收集整理好的数据进行了因子分析以及相关性检验,对本文提出的假设进行了实证分析。发现公司治理对财务绩效以及多元化经营、多元化经营对财务绩效均存在正向的影响作用,多元化经营存在中介作用。根据研究结论,提出了加强政府导向,关注宏观经济运行方向;合理配置股权;进一步完善高管薪酬体系;建立完善的人才储备培养制度;重视多元化经营的作用等建议,以期为我国创业板上市公司的发展提供些许借鉴。


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