收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

人民币汇率变动对制造业股票收益率的影响研究

肖燕  
【摘要】:股票收益率受到多种因素的影响,汇率作为宏观经济中的一个重要变量,研究汇市和股市的关系一直受到国内外投资者、经济学者和管理者的关注。很多学者采用各种方法,从宏观和微观不同角度研究汇率和股价的关系,但很少有学者能精确估计出汇率对股价的边际影响。自从Jorion在1990年发表的文章中,提出一种能较精确估计汇率对公司股票收益率的边际影响的模型后,有很多学者采用,但是很少能得出显著的实证结果。 本文以我国制造业上市公司为研究,分别从我国制造业整体和制造业的8个具体行业,运用Jorion(1990)的改进模型,建立面板线性回归模型,来研究2005年7月21日汇改以后到2008年12月17日期间,人民币汇率变动对我国制造业上市公司股票收益率的影响,以探索人民币升值趋势下,我国制造业上市公司面对汇率变动所产生的作用中独立于市场整体之外的风险暴露程度。本文研究发现股票收益率与市场风险存在显著的正相关关系,并且市场风险占有很大比重;人民币对美元的升值对制造业整体股票收益率有显著的负向抑制作用,并且存在滞后效应;人民币升值对于制造业的8个细分行业的股票收益率的影响在制造业各细分行业有所不同。 本文从微观角度比较精确的估计了人民币升值对制造行业整体及其8个细分行业股票收益率的受益和受损程度,考虑了制造业各行业的特征不同而所受到的影响不同,并实证检验了人民币升值对股票收益率的影响存在滞后效应,弥补了国内学者研究汇改后人民币汇率对微观行业股票收益率影响的空白,也为企业应对汇率风险提供依据和建议。而且,本文采用面板数据模型进行实证分析,考虑了样本的时间规律和个体特征,所采用的股票收益率变量也考虑了分红、拆细、配股和红利再投资等因素,使得实证结果更具有说服力。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 严武;吴永平;;影响我国认股权证价格的股票收益波动因素分析[J];当代财经;2008年02期
2 杨小燕;王建稳;;股票收益率的行业效应分析[J];北方工业大学学报;2008年03期
3 陈践;赵欢;王丹;;储蓄存款变动率与股票收益率关系的实证分析[J];中国证券期货;2010年09期
4 罗大为;;股票收益率影响因素的实证分析[J];人民论坛;2011年02期
5 梁力文;;基于SVAR模型看我国总需求与总供给的传导机制[J];企业研究;2011年16期
6 金春雨;郭沛;;我国股票市场量价关系的实证研究——基于上证指数的VAR模型分析[J];价格理论与实践;2010年09期
7 陈践;赵欢;王丹;;货币供应量与股票指数收益率关系的实证研究[J];中国证券期货;2010年10期
8 周开国;王海港;;指令不均衡与个股收益率的关系:对H股的实证分析[J];金融研究;2009年08期
9 孙玲;刘喜华;栾蕾娜;;中国股票收益率与货币政策目标动态关系的实证分析[J];青岛大学学报(自然科学版);2009年04期
10 褚晓飞;;人民币汇率波动对上市公司财务绩效影响的实证分析——基于跨国经营企业的实证分析[J];理论与现代化;2010年05期
11 叶红雨,曾芒;我国A股市场增发资金使用效率实证研究[J];广西金融研究;2005年07期
12 王雅楠;;上市公司股票收益率影响因素的实证研究[J];消费导刊;2007年05期
13 刘忠江;;股票收益率与通货膨胀率关系——对中国1992-2007年的实证研究[J];求索;2008年03期
14 韩学红;郑妍妍;伍超明;;对我国股票收益率与通货膨胀率关系的解释:1992-2007[J];金融研究;2008年04期
15 李锦;;关于中国通货膨胀、实体经济与股票收益率之间关系的实证分析[J];大众商务;2009年22期
16 欧阳瑞;曾爱婷;;机构投资者持股与股票收益率波动研究[J];武汉金融;2009年11期
17 池丽旭;庄新田;;中国证券市场的投资者情绪研究[J];管理科学;2010年03期
18 黄雯霞;刘晓栋;;我国股票收益率与通货膨胀率相关性研究[J];东方企业文化;2011年04期
19 张瑞;;我国上市公司融资约束与股票收益的实证研究[J];陕西科技大学学报(自然科学版);2011年03期
20 张南;东亚金融危机中股市震荡的实证分析[J];统计研究;1998年04期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 孙兴哲;庄新玲;;股票流动性对收益率波动性的影响[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
2 黄树青;;人民币汇率变动对天津市入境旅游影响研究——基于日元/人民币汇率变动的分析[A];新规划·新视野·新发展——天津市社会科学界第七届学术年会优秀论文集《天津学术文库》(下)[C];2011年
3 周海林;吴鑫育;丁忠明;汪寿阳;;权证是冗余证券吗? 基于沪深交易所的经验证据[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
4 唐勇军;沈菊琴;罗鸽玲;;我国上市公司环境信息披露影响因素的实证分析——来自深市A股上市公司的经验证据[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
5 穆松林;高建华;毋晓蕾;;“链接理论”在土地承包经营权流转中的应用[A];中国地理学会百年庆典学术论文摘要集[C];2009年
6 王雪荣;;上市公司控制权私人收益测度与影响因素实证研究[A];第十一届中国管理科学学术年会论文集[C];2009年
7 欧阳胜;;基于后发优势理论民族地区经济发展实证分析[A];湖南省市场学会2009年会暨“两型社会与营销创新”学术研讨会论文集[C];2010年
8 徐高林;;保险资金股票直接投资回顾与思考——同一个理念下的差异化投资[A];改革开放三十年:保险、金融与经济发展的经验和挑战——北大赛瑟(CCISSR)论坛文集·2008[C];2008年
9 中国人民银行武汉分行联合课题组;肖向红;焦飞标;林敏;;农产品收购对现金投放影响的实证分析——基于黄冈、咸宁、随州、天门、孝昌五市县的调查[A];湖北钱币专刊(总第8期)[C];2009年
10 王志欣;贺小刚;连燕玲;;创始人的身份治理与组织能力培育的研究——基于上市私营企业的实证分析[A];上海市经济学会学术年刊(2009)[C];2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王小泳;基于现金分红的股票收益率与公司投资政策研究[D];华中科技大学;2012年
2 杨华;沪深A股市场异象研究[D];重庆大学;2011年
3 谢卫东;股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D];吉林大学;2007年
4 陈文静;我国费雪效应的非参数检验[D];华中科技大学;2008年
5 栾培强;人民币汇率变动对物价和资产价格影响的实证分析[D];复旦大学;2010年
6 王国林;人民币汇率变动的就业效应[D];复旦大学;2010年
7 欧阳瑞;境外股东持股对我国股市收益率风险的影响研究[D];暨南大学;2010年
8 杨奇志;中国股票市场个体投资者行为研究[D];华东师范大学;2005年
9 徐小飞;内生增长模型的理论分析与实证研究[D];华侨大学;2005年
10 杨静文;创业理论视角下企业集群发育形成机理研究[D];南京理工大学;2005年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 肖燕;人民币汇率变动对制造业股票收益率的影响研究[D];湖南大学;2009年
2 侯礼;我国货币政策对股票收益率的影响机制研究[D];吉林大学;2011年
3 刘炫颖;我国上市公司股票收益率影响因素分析[D];燕山大学;2010年
4 孙玲;宏观经济对金融板块股票收益率的影响研究[D];青岛大学;2010年
5 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
6 林立子;托宾q值对我国股票收益率影响的实证研究[D];西北大学;2011年
7 顾萍萍;区域经济增长对股票收益率影响的实证分析[D];河北大学;2009年
8 李训;我国上市公司股票收益率影响因素的实证研究[D];重庆大学;2003年
9 牛茜茜;基于三因子模型的上证A股市场股票收益率实证研究[D];南京财经大学;2011年
10 张旭;基于EVA的企业价值与股票收益相关性研究[D];华北电力大学(北京);2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 兴业证券 王年华 饶刚 刘景;小盘股收益率影响因素实证分析[N];中国证券报;2000年
2 张慎平;我国基金业绩评价实证分析[N];中国证券报;2003年
3 国泰君安证券研究所 顾颉;市盈率整体过高还是结构不平衡?[N];中国证券报;2000年
4 吕阅然 吕波;超稳健:推动资本雪球[N];中国石化报;2009年
5 王仁言;汇率升值与通缩没有必然联系[N];中国证券报;2003年
6 李莹 郭红珍;中国保险市场发展的实证分析[N];中国保险报;2002年
7 李莹 郭红珍;中国保险市场发展的实证分析[N];中国保险报;2002年
8 东方证券开发总部 吴一萍;“脱水”处理之后……[N];中国证券报;2000年
9 国资委研究中心宏观战略部部长  赵晓;疫情最终有利于经济增长吗[N];经济日报;2004年
10 武常岐;进与退的实证分析[N];中国经济时报;2000年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978