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股权质押对企业盈余管理的影响研究

李婧怡  
【摘要】:始于20世纪的股权质押行为,受到上市公司的普遍青睐。截止2016年1月,两市共1372家公司不同程度地质押了公司股票,为融通资金起到了积极作用。但质押公司需承担股价下跌的风险,为有效化解这种风险,管理层极有可能进行盈余管理以提升公司股价。因此,展开对股权质押公司盈余管理行为的研究,对控制公司风险,完善公司治理具有重要意义。本文以2004~2014年发生了大股东股权质押的沪深两市A股上市公司为研究对象,考察股权质押这一情形下外部环境对公司盈余管理行为的影响。探讨股权质押对盈余管理影响的机理和盈余管理方式选择的影响因素。实证研究发现,企业在股权质押前后普遍存在盈余管理行为,其中包含应计盈余管理和真实盈余管理。相对于股权质押前,在股权质押后企业的应计盈余管理程度显著减少,但真实盈余管理显著增加,表明股权质押可能诱使管理层从应计盈余管理转向真实盈余管理。进一步的研究发现,相比于国有企业,民营企业在股权质押后的转移程度更为显著,即民营企业的真实盈余管理增加程度更大。随着股市的跌荡起伏,股权质押后盈余管理的风险正逐渐凸显。因此,本文认为要从根本上监管和改善股权质押的盈余管理状况,关键在于健全完善我国相关的政策制度,进一步深化我国上市公司信息披露体制改革,继续完善公司治理机制,积极推动完善外部监管,质权人加强风险管理,以促进上市公司的股权质押的健康发展和为盈余管理的监督提供更健全的制度保障。


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