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股市发展与经济增长关系统计研究

王珂英  
【摘要】:随着股份制经济改革由试点转为规范发展,并成为经济体制改革的一个核心,股票市场也获得了很大的发展,在我国经济建设和国有企业改革中做出了突出贡献。但是,股票市场中也存在许多问题,特别是近年来,股市与经济走势之间出现了明显的背离,未能反映经济不断向好的趋势,有关股市发展与经济增长的关系逐渐成为一个研究热点。本文正是在这种背景下,展开对我国股市与经济增长关系研究的。 论文首先概括了国内外关于股市发展与经济增长关系的研究成果,并进行评述,认为股票市场的发展对经济增长具有积极影响。但具体到我国,应充分考虑股市发展所处的经济环境和为国企改革定位的特点。接下来,论文以马加尔·帕加诺的内生经济增长模型的简单形式和改进形式为基础,从理论上分析了股市发展对经济增长促进作用的机理,以及经济增长的动态演化行为。 然后,论文总结了股市发展十多年来对我国经济增长的贡献,对我国经济增长和股市发展中的地域及产业的非均衡性进行了分析,并以此为基础采用合成数据模型和多元回归方法进行实证研究,发现我国股市在促进经济增长方面存在明显的地域差异;同时,股票市场对我国整体经济增长具有显著的促进作用,对第二产业的作用更为突出。 最后,论文考察了我国股市周期与经济周期的运行情况,根据股市走势分四个阶段,采用协整检验和格兰杰因果检验方法实证分析了我国股市与经济运行之间的长期均衡关系和互动性。发现在其中三个阶段股市与经济运行存在长期均衡关系,股市周期受经济景气的影响,同时也影响着经济的运行;2001年第二季度后股市的下跌并非是对经济走势的背离,而是对经济增长过程中不合理之处的直接反映。


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