收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

汇率时间序列非线性动力学特征及组合预测研究

杨妮  
【摘要】: 汇率是一国经济的重要变量,既决定着经济的对内均衡,又影响着经济的对外均衡。随着经济全球化的不断推进和国际资本流动的日益加剧,汇率对于投资者选择正确的投资策略、企业对外汇风险的规避和防范以及中央银行对外汇市场的有效干预和制定正确的货币政策,都有着非常重要的影响。因此,关于汇率的行为描述和预测问题一直是国内外理论界关注的焦点。 传统的资本市场理论构建在理性投资人、有效市场假说和随机游动三大假设条件基础之上。然而,这种基于线性研究范式的均衡分析体系无法对外汇市场的一些异象给出合理的解释,如汇率收益率分布的“尖峰厚尾”特征、波动的集群性、外汇市场中汇率波动的“无链接”问题等。资本市场在其本质上是非线性的。因此,引入非线性研究范式,对金融变量进行分析和预测研究是金融市场理论发展的必然结果。 本文基于非线性研究范式和投资者异质预期的假设,以5种主要货币的汇率时间序列为研究对象,检验其非线性动力学特征,研究对象包括英镑(GBP)、瑞士法郎(CHF)、日元(JPY)、瑞典克朗(SEK)和加拿大元(CAD)兑美元(USD)的日汇率数据,样本区间选自1975年1月1日至2007年5月31日。实证检验表明,在研究的汇率时间序列中,均找到了非线性依赖性、长记忆性、混沌动力学特征以及多重分形性的判据: 非线性依赖性的检验借助于BDS统计量,所有汇率序列的检验结果均拒绝独立同分布(iid)的原假设,数据中存在非线性依赖特征。同时,通过对子样本序列和标准序列进行BDS检验,其结果支持“数据中的非线性依赖性可能源于低维混沌”的假设; 长记忆性特征分析借助于重标极差分析方法(R/S)、对数周期图法(GPH)和高斯半参数估计法(GSP),估计长记忆参数d和Hurst指数,结果表明5种汇率序列的每日、每周和每月的数据均具有长记忆特征,在统计意义上存在标度不变的自相似结构,汇率的波动服从分形布朗运动,即有偏的随机游动,从而否定了传统线性研究范式的随机游动假说; 混沌动力学特征分析借助相空间重构技术,在判定非线性依赖性特征存在的前提下,对汇率时间序列的混沌特征量进行了估计。其中,重构参数的选择借助于Kim提出的C-C算法。实证结果显示,5种汇率时间序列的最大Lyapunov指数λ1均大于0,相关维的估计值均为分数,从而得到了确定性混沌存在的判据。这一结论为运用混沌理论对汇率变量进行解释以及短期预测提供了可能; 多重分形理论是分形理论的重要组成部分。本文在获取汇率时间序列存在长记忆性和分数维等分形特征的基础之上,进一步对其多重分形特征进行了分析:一方面借助配分函数分布图进行存在性的判定,另一方面通过多重分形谱对该特征进行了描述和分析比较。 本文通过对汇率时间序列的非线性依赖性、长记忆性、混沌动力学特征以及多重分形特征进行检验,得到汇率时间序列存在非线性动力学特征的证据。这不仅为人们更好地认识资本市场的本质特征提供了理论依据,同时也为投资者制定投资策略、企业规避外汇风险、货币当局制定货币政策和对外汇市场进行有效干预提供了技术支持。汇率时间序列存在非线性动力学特征表明,复杂系统内部的常态波动性来源于汇率系统的内随机性,是系统内部非线性机制导致的必然结果,而不必依赖于外部随机事件的冲击。因此,将汇率变量偏离均衡的原因完全归结于外部干扰,试图通过强制干预令其回归均衡的努力是无效的。 在得到汇率时间序列存在分形和混沌动力学特征的实证结果后,本文利用混沌时间序列预测方法对汇率变量进行预测研究。考虑到单个预测模型的局限性,本文利用组合预测误差最小化原理,将三种常见的非线性混沌时间序列预测模型,即基于径向基函数的神经网络模型、基于Lyapunov指数的预测模型和基于Volterra级数展开的自适应预测模型,集成构建了动态组合预测模型。D-M检验和H-M检验均表明构建的组合预测模型具有较好的市场预测能力,能取得显著优于随机游走模型的预测效果。通过误差性能指标和方向统计量指标分析可知,组合模型较之单独的预测模型均具有较明显的优势。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 杨继全;陈素梅;;价值澄清理论述评[J];科技资讯;2006年11期
2 车阿小;混沌理论及其哲学思考[J];华东理工大学学报(社会科学版);1995年03期
3 王智勇,左铁钏;混沌及其对物理学与哲学思维的影响[J];自然辩证法研究;1997年08期
4 李树;混沌理论在经济系统中的应用[J];技术经济与管理研究;1998年05期
5 康世瑜;;浅谈混沌理论在课程教学中的应用[J];大众科技;2007年06期
6 张家田;张丽萍;严正国;;基于混沌理论的过套管电阻率测井微弱信号检测方法研究[J];石油仪器;2008年02期
7 杨凤霞;张俊锋;;混沌基本理论在教学设计中的应用[J];教育学术月刊;2008年10期
8 李海林;;科学方法论之混沌边缘下的创新设计思想理论探析[J];商业文化(学术版);2009年03期
9 钱玉莹;王哲;;基于混沌理论的海杂波处理方案设计[J];科学技术与工程;2010年06期
10 黄石;;初探混沌与游戏设计的基本原则[J];艺术与设计(理论);2010年03期
11 Ian Percival ,王继振;混沌:对于现实世界的一门科学[J];世界科学;1990年06期
12 George P.Malanson;David R.Butler;Stephen J.Walsh;王云才;朱登兴;宫新荷;;自然地理学中的混沌理论[J];地理科学进展;1992年04期
13 马永尚,庞祖光;组合预测模型在新疆农作物单产预测中的应用[J];农业系统科学与综合研究;1993年02期
14 王光瑞;自由电子激光中混沌现象——典型的非线性系统之一[J];大自然探索;1993年02期
15 夏勇军;组合预测模型中折扣系数的取法[J];贵州财经学院学报;2002年02期
16 邹自德;二个简便的组合预测模型及应用[J];广州广播电视大学学报;2002年03期
17 窦春霞;基于混沌理论的过热汽温最优预测控制策略[J];燃烧科学与技术;2003年04期
18 宋大华;;基于混沌理论的文件加密方法的实现[J];牡丹江师范学院学报(自然科学版);2005年02期
19 范拓源;;有序来自混沌对科学技术创新的启示[J];中国青年科技;2007年08期
20 张晓如;高尚;梅亮;;线性组合预测研究[J];科学技术与工程;2007年20期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 单秀生;陈华友;王宇;姚梦杰;;基于最大误差绝对值最小化的多目标区间型组合预测模型[A];第九届中国不确定系统年会、第五届中国智能计算大会、第十三届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2011年
2 马永开;唐小我;;组合预测模型研究[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集(第4卷)[C];1997年
3 童珊;黄华;陈槐卿;;混沌理论在脑电信号分析中的应用[A];中国生物医学工程学会第六次会员代表大会暨学术会议论文摘要汇编[C];2004年
4 王志良;孟文博;陈宏刚;永井正武;崔国伟;;利用混沌理论为急救中心预测突发疾病的应用研究[A];第11届全国电气自动化电控系统学术年会论文集[C];2002年
5 于伟;;公共组织动态的可控与不可控界限问题研究——基于混沌理论的范式[A];上海市社会科学界第五届学术年会文集(2007年度)(政治·法律·社会学科卷)[C];2007年
6 谢如贤;成盛超;程仕军;陈思华;;变结构组合预测模型的建立与应用[A];全国青年管理科学与系统科学论文集(第2卷)[C];1993年
7 谢进;陈永;;牛顿迭代法求解计算运动学方程的吸引槽和混沌区的研究[A];第十二届全国机构学学术研讨会论文集[C];2000年
8 吴长山;;灰色—马尔柯夫组合预测[A];面向21世纪的科技进步与社会经济发展(上册)[C];1999年
9 蒋景英;吴芝芳;郑旭媛;张纬;;基于混沌理论的心率变异性的研究[A];第九届全国信号处理学术年会(CCSP-99)论文集[C];1999年
10 曾勇;唐小我;;无偏组合预测的贝叶斯模型及其分析[A];1996中国控制与决策学术年会论文集[C];1996年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 杨妮;汇率时间序列非线性动力学特征及组合预测研究[D];湖南大学;2008年
2 张学清;风电预测、协同调度及电网电压安全评估研究[D];山东大学;2013年
3 向昌盛;基于支持向量机的时间序列组合预测模型[D];湖南农业大学;2011年
4 罗启彬;基于混沌理论的遥测信息安全技术研究[D];中国工程物理研究院;2009年
5 包腾飞;混凝土坝裂缝的混沌特性及分析理论和方法[D];河海大学;2004年
6 毛李帆;电网规划中长期负荷预测技术的研究[D];湖南大学;2011年
7 殷光伟;中国股票市场预测方法的研究[D];天津大学;2003年
8 孙喜梅;城市路网实时动态交通信息的组合预测模型和方法研究[D];吉林大学;2002年
9 江世勇;基于混沌理论的人民币兑美元汇率研究[D];南开大学;2010年
10 张琴;基于混沌理论和蚁群算法的多水源供水系统优化调度研究[D];浙江大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 刘洋;基于混沌理论的城市天然气日负荷预测研究[D];西南石油大学;2011年
2 叶鸿;我国航运企业物流战略联盟研究[D];河海大学;2004年
3 张家樾;组合预测方法在汇率预测中的应用研究[D];厦门大学;2008年
4 李明理;高速公路交通量生成机理与预测方法研究[D];大连理工大学;2010年
5 陈金翠;最小二乘支持向量回归组合预测模型的应用[D];新疆大学;2010年
6 万衡;基于混沌理论反演的癫痫发作预测性分析[D];四川大学;2005年
7 洪峻;镇江港发展战略研究[D];大连海事大学;2007年
8 孙威;组合汇率预测方法在人民币/美元汇率预测上的应用[D];山东大学;2007年
9 李静优;偶然和无常:纳博科夫的《洛丽塔》中的混沌[D];湖南师范大学;2006年
10 张素芬;基于混沌加密的数字水印算法研究[D];燕山大学;2005年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 耿海军;打击囤地不妨借鉴“混沌理论”[N];经济参考报;2010年
2 王飞;从汇率决定因素看美元走势[N];期货日报;2008年
3 耿建忠;混沌理论与作战理论创新[N];中国国防报;2003年
4 记者 李倩;中美贸易失衡由国际分工而非汇率决定[N];金融时报;2010年
5 徐志戎;流行,存在引爆点吗?[N];21世纪经济报道;2007年
6 黄静;医学中的混沌理论[N];人民政协报;2003年
7 本报记者 周毅;蝴蝶的力量[N];文汇报;2001年
8 程实;人民币破8:中美利率平价迥异引发的思考[N];第一财经日报;2006年
9 张曙东;升值将加快 机制将完善[N];中国证券报;2008年
10 王东京;从“一价定律”看汇率决定[N];中国经济时报;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978