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电力行业上市公司股利政策的实证研究

廖赪  
【摘要】: 股利政策是上市公司利益分配的决策。上市公司的利益分配如何直接影响到上市公司的发展壮大。如何在股利分配与留存之间进行权衡取舍,即采取怎样的股利政策,是上市公司决策的一项重要内容。电力行业是国家的支柱产业,在最新的中国500强排名中前10名有两家是电力公司。电力行业是资金密集度最高的行业,资金需求量大。而我国恰又是一个资金短缺的国家,在这样不利的外部条件下如何维持自身对资金大量需求的满足是电力公司急需解决的问题。融资显得弥足珍贵。股利政策是公司财务的一项重要内容,政策的好坏对融资意义重大。于是对电力行业上市公司股利政策影响因素进行研究,以股利政策为桥梁间接作功于公司业绩是很有必要的。 本文首先在回顾股利政策理论的基础上,兼顾上市公司股利政策影响因素的普遍特征重点突出的分析了电力行业股利政策的影响因素——公司内部条件、证券市场因素、电力行业因素、外部环境因素。紧接着,与大部分研究股利政策的文献分别选取现金股利和股票股利为因变量不同,本文以股利总和为因变量,以上述分析的影响因素为自变量,选取沪、深两市上市的电力行业30家具有代表性的上市公司2007年的各种数据运用计量工具Eviews进行了实证研究,进一步提炼出影响电力行业股利政策的主导因素——资产负债率、资产增长率、流动比例、股票价格、每股净资产、每股净现金流量,最后在本文所得结果的基础上提出了相关的政策建议,为电力公司制定股利政策提供了理论与实证支持。


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