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高技术企业财务危机预警的实证研究

李玲  
【摘要】: 高技术产业在各国经济发展过程中所起的作用已越来越显著,高技术企业的发展日益成为社会发展不可忽视的力量。但是高技术企业的高风险性意味着其在生产经营活动中将面临诸多不确定性因素,这些因素会给高技术企业的生产经营构成障碍和困难,影响其存续与发展,使其陷入财务危机的可能性增大。 本文首先在理论部分对企业财务危机预警的一般理论进行了阐述。企业增长周期波动理论是对企业进行危机预警的前提,财务危机的渐进性使得对企业进行财务危机预警具有意义,而财务预警指标的有效性为企业的财务危机预警提供了可能。由于高技术企业具有有别于传统企业的特征,因此本文专门对高技术企业的财务风险进行了分析,并提出了高技术企业财务风险的传导机制,为构建高技术企业的财务危机预警模型打下了理论基础。 在实证部分,本文选取80家深沪两市A股上市的高技术企业以及22个初选财务预警指标,采用主成分分析和二分类Logistic回归相结合的方法构建预警模型。实证结果显示:采用该方法专门针对高技术企业进行预警模型的构建能够有效地提高模型的判别正确率。以T-2年的数据构建的模型其判定正确率高达93.8%。在指标方面,盈利能力和现金流量是最具判别能力的指标,而成长性方面的指标也具有一定的判定能力。与传统企业的财务预警模型不同的是,T-3年的数据所包含的财务危机预警信息已经不高。


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