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VaR约束的商业银行风险管理研究

钱艺平  
【摘要】: VaR风险管理模型作为一种符合未来风险管理发展方向的综合性风险度量方法,近年来得到了国际活跃银行及金融监管机构的普遍认可和支持,目前VaR模型已逐渐发展成为现代国际金融界风险度量与管理的主流方法。本论文基于巴塞尔新资本协议的视角,研究VaR约束的商业银行风险度量与管理,运用VaR理论和方法,利用Matlab和Eviews统计软件,结合大量的实证与数例度量商业银行的风险价值,这对我国银行业如何和国际接轨、缩小国际差距,更有效地提高风险管理水平有着重要的理论意义和实用价值。 论文首先系统地介绍VaR的基本原理和计算方法。然后构建基于Credit Metrics方法的商业银行消费信贷的VaR模型,给出单项信贷资产和资产组合VaR的算例,研究消费信贷VaR与借款人的信用等级、贷款期限、贷款额、消费信贷组合资产之间相关性的影响关系;且针对商业银行住房消费贷款资产价值服从几何布朗运动或带Poisson跳的几何布朗运动的特征,应用KMV模型度量住房消费信贷风险VaR,研究预期违约率与贷款利率、贷款期限、贷款额度比、住房价格波动性、跳跃频率、跳跃大小之间的定量关系,发现我国商业银行住房消费信贷的不良贷款率不能真实反映其实际违约率。接着以重尾分布理论为基础,利用具有厚尾和尖峭特征的Pareto分布和Weibull分布,建立市场风险资产VaR度量模型,实证研究显示用历史模拟法计量市场风险资产VaR会低估市场风险,采用基于Pareto分布和Weibull分布的VaR模型度量市场风险资产损失具有较稳定的效果,是合理的。然后应用极值理论模型,采用广义极值分布和广义Pareto分布逼近操作风险损失的极端值,分别采用峰度法、均值超额函数、Hill估计法确定其阈值,运用极大似然估计法估计分布参数,进而计算操作风险VaR,实证研究表明极值理论模型具有超越样本的估计能力,在数据较少下能得到较准确结果,对于操作风险VaR的度量是可行的。 同时,基于Markowitz的投资组合理论,将VaR方法引入商业银行资产负债组合管理中,兼顾资产和负债两个方面的管理,且考虑交易费用,以贷款组合的VaR风险限额为约束,以及法律、法规和经营管理约束为条件,建立净收益最大的商业银行资产负债组合优化模型和风险最小的商业银行资产负债组合优化模型。最后论文从VaR的视角计量经济资本,研究单项资产和资产组合经济资本之间的相关关系,创建单项资产和资产组合经济资本的计量模型,且构建RAROC模型,并针对我国商业银行的风险管理提出建议。 这些研究成果拓宽了金融机构风险度量和管理的研究范围,加强了其研究深度,特别是本文针对我国金融市场的数例分析和实证研究,有利于推进我国金融机构风险管理的跨越式发展。


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