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以激励机制强化公司治理之研究

宋志鸿  
【摘要】:美国恩隆公司事件之发生,引起各专家学者对公司治理之深入探讨。对于法律、内部控制、独立董事、独立监察人、法人投资者…等各防堵项目提出分析及研究。本论文亦因此问题引起研究动机,亦欲能防止或减少类似美国恩隆公司事件之发生。 在防堵方面,或许可增加建立「外部稽核制度」,不但厘清会计师之查核责任,亦加强舞弊作假之吓阻及防范,在诱导方面,应以恰当的激励机制,引导经营者做决策时,不只着重短期策略,对中、长期之未来利基亦应考虑入经营决策中。现在各公司皆以公司之每股盈余做为奖金、升迁、调薪、分红或认股权之绩效评估中心,以至经营者专注当期公司的每股盈余,在执行决策时,偏向于当期或短期有利的策略,常造成危害中、长期或永续经营的影响,甚至扭曲或造假会计报表。本论文认为应重新建立照顾到短、中、长期经营的绩效制度,并与短、中、长期之激励机制相连结,进而强化公司治理之功能。 本论文强调应以中、长期激励机制,诱导经营者在下决策及经营公司时,考虑到中、长期之发展及公司之永续经营的长久方向。从实证检视的结果发现,员工分红率与EPS、ROA、ROE、ROEI等四个公司财务绩效变量皆呈现先增加后减少的倒U字型关系,表示员工分红制度短期对于公司绩效有正面的效果,但对公司长期的经营,却可能出现不利的效果。另实证加入退休金准备、其它非财务性报酬等等变量后,发现对员工福利的规划愈健全,的确有助于公司长久发展,可藉此弥补短期分红制度的不足。 至于中、长期激励机制如何与绩效评估连结,例如经营者执行研发之专利商品化之获利,即使经营者离职,仍提存0.1%之销售额支付奖金报酬,让经营者在职时,仍有动力投入研发、申请专利,为未来的经营获利投入心血及努力,故绩效评估项目除公司每股盈余外,应加入研发支出、专利申请数,


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