*ST河化资产重组案例研究

【摘要】：自1990年上海证券交易所正式开业以来,上市公司一直是我国经济高速发展的重要支柱。但是近年来,受我国经济转型影响,相当一部分传统行业的上市公司被标记为ST公司,对于大多数ST公司而言,上市公司资格对于其存续至关重要,因此往往会积极寻求机会保留上市资格。资产并购重组因为能迅速对企业现状改变,被认为认为实现扭亏的最好途径之一。文中以*ST河化的重大资产重组事件为案例进行研究。河池化工作为一个传统化肥行业板块的上市公司,业务集中于于尿素产品生产销售,产业结构不完善,业务技术含量较低,受行业环境影响出现连年亏损现象,并收到*ST退市预警。在本次重大资产重组事件中,*ST河化通过出售盈利能力较低的尿素生产相关资产并斥资2.66亿元收购南松医药股份,重大资产出售与发行股份及支付现金购买资产同时进行,成功引入了盈利能力较强、发展潜力较大的优质资产,将主营业务转向较为先进的医药中间体业务。本文对*ST河化的资产重组背景、方案和过程进行分析,对比分析其资产重组前后处境,通过事件研究法分析其短期绩效,再通过财务指标分析法分析其中长期绩效,将案例与理论相结合,进而探究其ST公司如何通过资产重组进行“保壳自救”的启示,以期能帮助更多ST上市公司重获盈利能力及成长能力,保护股东乃至社会各界的利益。文章主要分成五个部分,第一部分绪论中首先对叙述本文的研究背景和采用的研究方法,第二部分则主要介绍本次案例研究的理论依据,第三部分对案例实施时上市公司的重组前后基本情况及重组方案进行详细的介绍,第四部分对案例重组发生的动因及绩效进行分析,而最后一部分总结该案例中所能带给我们的启示,并对投资者、政府以及ST上市公司提出建议。与相当一部分传统行业上市公司一样,*ST河化因为业务结构及管理水平存在的问题陷入了经营困境。通过对*ST河化资产重组事件进行分析,可以发现此次资产重组耗时较短,获得的市场反应较为良好,在较短时间内实现扭亏为盈以及股东权益转正的目标,股价增长幅度在证券市场上名列前茅,其资产重组成效较为显著。因此,总结本次案例中的经验和教训,对于处于经营困境的传统行业上市公司可能会具有一定的帮助。