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康美药业优先股融资案例研究

刘双逸  
【摘要】:优先股在国际上是一种重要的金融工具。上世纪30年代,美国、英国等发达国家就开始使用优先股,它不仅可以为企业提供稳定的资金,还为不同风险偏好的投资者们提供了多样化的选择。根据发达国家的经验来看,优先股确实在不同的社会发展阶段贡献了有效的作用。相比较美国英国来看,优先股在中国的起步较晚,在上世纪80年代初,在我国当时的股份形式上看到了优先股的雏形,90年代初,优先股在我国出台了《股份有限公司规定意见》,规范了优先股的基本的权益方式。然而1993年的公司法中却没有再提到优先股的应用,于是优先股也被我国的企业,投资者们渐渐淡忘,一直到2013年下半年,国务院下发的文件中提出了《关于开展优先股试点的指导意见》,2014年《优先股试点管理办法》开始力推优先股,优先股得以回归中国企业投资者们的怀抱。优先股在西方发达国家已经形成了相对成熟的体系,而在我国仍处于刚刚起步的状态,权益融资仍主要是定向增发等股权再融资形式,我国优先股发行在商业银行中比较盛行,而在非银行业,优先股融资模式并未广泛应用。我国上市公司对于优先股融资模式可能还缺乏深入的了解,关于优先股的制度研究以及以银行为案例对象研究优先股的文献相对丰富,但是以案例形式研究优先股在非金融上市公司的仍然较少,本文通过对康美药业发行优先股融资的案例进行分析,通过层次分析法分析康美药业在优先股融资前的选择,然后分析优先股融资后对于案例公司的多方面影响,最后具体分析了康美药业在本次优先股融资中其中可能存在的其他影响进行探讨,希望能为以后使用优先股融资的上市公司提供一些值得借鉴的理论意义,随着我国经济的不断进步,我国资本市场对于优先股的需求愈发强烈,而当前对于我国资本市场的优先股案例进行研究是具有实践意义的,为优先股在我国的实践提供更为丰富的理论指导,从个别案例的角度加深市场对于优先股的理解,希望优先股这种融资工具能够在我国金融市场发挥更大的作用。


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