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基于异质性人力资本的高新技术企业合约设计研究

郭炜  
【摘要】: 以高新技术企业为代表的知识、技术密集型企业,人力资本日益成为企业最重要的资产和财富增长的源泉。本文以高新技术企业异质性人力资本的特性为切入点,旨在探讨高新技术企业的合约安排尤其是激励合约的安排。 在企业契约理论的述评过程中整理理出人力资本这一条主线,并依据高新技术企业的特点对其异质性人力资本进行了界定——企业家、核心技术人员和其他知识型员工。在对人力资本的特殊性进行详细分析之后,本文认为人力资本的价值特性、产权特性以及谈判力特性等因素的影响之下,高新技术企业合约安排理应呈现出类似分成租合约的特征,即人力资本主体应参与分担风险并分享企业剩余。而由于人力资本的谈判力的动态变化,企业合约设计还应随着企业成长的不同阶段而相机调整。为了探究高新技术企业剩余收益的现实分配,本文构造了一个人力资本与非人力资本为参与者的动态博弈模型,博弈的均衡结果表明,给予人力资本一定的剩余分享率是有利于企业整体利益的。从而进一步从技术上论证了本文关于高新技术企业合约安排的观点。 在以上分析的基础上,结合高新技术企业生命周期的特点,把其成长过程划分为创业期、成长期和成熟期三个阶段。根据各个阶段企业人力资本的不同稀缺性和谈判力变化,本文分别提出了高新技术企业成长过程中的激励合约设计,即通过不同的股权激励模式的选择和设计,以达到对高新技术企业人力资本的相机性激励,即在企业初创期、成长期、成熟期分别使用技术入股、员工持股、股票期权的合约形式。在此过程中,本文选择了一些我国高新技术企业的合约实践的案例,通过对经典案例的分析,为高新技术企业沿其生命轨道不断成长提供借鉴。


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