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康美药业并购整合的经营绩效研究

雷梓妍  
【摘要】:中国经济内涵式的发展的今天,经历了对一系列新政的消化和适应并购市场的发展趋势也逐渐明晰:以产业并购为主的市场需求稳步崛起。因此以产业链垂直整合视角的,企业并购的经营绩效的研究,成为一个很重要的话题。目前的学者对企业并购的绩效研究大多只停留在短期和个案交易上面,很少通过长期的系列并购,来研究整个并购整合策略,对企业的绩效影响。本文运用事件研究法,财务分析法,以及EVA评价指标法,来分别对康美药业的并购绩效进行研究。目的是为一些基于产业链垂直整合为目标的企业,提供一些借鉴和启示建议。本文是一篇案例研究,选取的案例是康美药业历年来以产业链垂直整合战略为视角的一系列并购整合事件,分析并购企业的经营绩效。本文首先归纳了一些学者的研究成果,选择了传统的研究方法事件分析法和财务分析法、EVA指标分析法来对选择的并购企业进行绩效的研究。第一部分对论文的选题背景、研究意义、文献综述与理论支持、研究框架、案例选择、研究方法与技术路线、研究创新与不足进行介绍。第二部分案例描述,分析了康美药业产业链垂直整合成长历程以及康美药业并购整合2009-2017年时间节点选择,从几个节点分别来讨论,在产业链垂直整合的大战略下,采取的并购措施进入深入的剖析。第三部部分,是本文的第三章和第四章,对康美药业的企业经营绩效的分析,先用传统评价方法,然后是EVA评价指标,对康美药业会计调整,计算加权平均资本成本,最后进行EVA计算,和EVA指标分析。第四部分是文章的最终结论,通过对康美药业案例分析,对企业带来什么样的绩效影响。最终得到一个产业链垂直并购整合适合什么样的企业。这种战略能给企业带来什么好处、什么坏处的结论。对同行业的企业起到一定的借鉴作用。


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