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学习曲线在上市公司财务风险分析的应用研究

彭娜  
【摘要】: 本文以学习曲线为视角,探究股市中的学习效应,并挖掘学习曲线在上市公司财务风险分析中的应用途径。 本文首先从学习曲线出发,对1999年――2006年沪深两市A股179家ST公司的上市年数、ST年数以及ST年数比进行一般性分析,初步验证了1999年――2006年中国股市中学习曲线的存在性。即:随着上市年数的累积,ST年数比呈现下降趋势。其中,ST年数比=ST年数/上市年数。上市年数的计算以报告期始算,以距离报告期最远的某年为止,其间相距的年数为上市年数。ST年数从报告期始算,如研究1999年――2006年相关情况,则在上市8年内,8次年报中公司名称均带ST的,那么该公司的ST年数为8年。接着,本文对数据进行深入分析,对上市年数和ST年数分别取以10为底的对数,借助SPSS软件对处理后的数据进行一元回归分析,建立以上市年数为自变量,以ST年数比为因变量的一元回归方程,并由此求出学习曲线方程与学习率。然后,本文将所收集到的年报数据中相关财务指标进行详细的主成分分析、回归分析、判别分析,挖掘出上市公司财务风险的触发因素及其对应的财务指标。之后,本文综合单变量学习曲线、多变量学习曲线以及实证研究得到的相关财务指标,建立基于学习曲线的财务风险分析模型(LCFRA),并结合学习率、ST年数比、各项具体财务比率等相关指标水平的对比分析,提出了该模型在行业研究、竞争者研究、企业自身研究中的应用途径。最后,本文对基于学习曲线的财务风险分析模型(LCFRA)的应用进行有效性检验,并获得了检验通过。 本文将学习曲线引入财务风险分析中,体现了研究手段上的创新,具有创新性。本文通过对179家上市公司的实证研究,最终建立基于学习曲线的财务风险分析模型,有利于上市公司系统地防范和规避财务风险。


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