收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

VG模型下VaR、CVaR风险值及价值评估

唐鸿玲  
【摘要】: 金融风险是一定量金融资产在未来时期内预期收入遭受损失的可能性.金融风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征,与金融活动有关的任何一类经济主体都面临着金融风险.金融风险管理是指人们通过实施一系列的政策和措施来控制金融风险以消除或减少其不利影响的行为.市场风险管理的基础和关键在于测量风险,为了准确地度量风险必须充分考虑收益率的分布问题,实际上金融回报序列的分布通常呈现尖峰厚尾性,分布形式更加复杂. 1990年,Madan和Seneta[32]首先提出了Variance Gamma过程(简称VG过程),并以此过程来刻画股票收益的波动.本文介绍的VG过程定义如下: 假设W(t)是标准布朗运动,γ(t;1,ν)是具有均值t及方差νt的独立增量Gamma过程;令b(t;c,θ,σ) = c +θt +σW(t),其中c,θ,σ(σ 0)是常数,则称为Variance Gamma过程,简称VG过程.当θ= 0时,则称X(t;c,σ,θ,ν)是对称的V G过程. 当c =θ= 0时,即为Madan和Seneta[32]首先提出的VG过程. 1991年,Madan和Milne[41]以此过程作为标的资产收益模型,建立了VG欧式期权定价模型,但是没有形成完备的解析形式;奚炜[39]在Madan和Milne的工作基础上,推导出完备的解析形式. 当c = 0时,即为Madan、Carr和Chang[33]定义的VG过程,并且在此环境下给出了欧式期权的显示定价公式,Jinping Yu,Xiaofeng Yang, Shenghong Li[40]也是在这种环境下采用线性规划方法求解最优投资组合. 由此可看到,本文介绍的VG过程考虑了位置参数c,是VG过程的更一般形式,本文主要是研究其在金融市场中的应用.在第三章中利用VG分布描述收益率分布,分析单个金融资产的VaR和CVaR,且通过多元正态Copula函数构建股票市场的相关性计算资产组合的VaR与CVaR,实证分析表明,当VG过程的四个参数都不设定其值时,刻画金融资产收益率的分布才较准确,即四个参数缺一不可;第四章用Variance Gamma过程代替BlackScholes几何布朗运动模型中的布朗运动,运用概率的方法给出固定敲定价格的欧式看涨期权的定价公式.


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 张秀娟;;VaR的敏感度浅析[J];科教新报(教育科研);2011年24期
2 苏克平;周礼刚;陈华友;;基于CWAA算子的投资组合决策模型[J];武汉理工大学学报(信息与管理工程版);2011年04期
3 汪朋;;极值POT模型在VaR及CVaR中的应用及实证研究[J];金融经济;2011年16期
4 ;[J];;年期
5 ;[J];;年期
6 ;[J];;年期
7 ;[J];;年期
8 ;[J];;年期
9 ;[J];;年期
10 ;[J];;年期
11 ;[J];;年期
12 ;[J];;年期
13 ;[J];;年期
14 ;[J];;年期
15 ;[J];;年期
16 ;[J];;年期
17 ;[J];;年期
18 ;[J];;年期
19 ;[J];;年期
20 ;[J];;年期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 安学娜;张少华;王晛;;基于CVaR的可中断负荷管理决策模型[A];Proceedings of 2010 Chinese Control and Decision Conference[C];2010年
2 郭兴磊;张宗益;;基于CVaR的大用户直购电决策模型[A];重庆市电机工程学会2010年学术会议论文集[C];2010年
3 吴军;汪寿阳;;CVaR与供应链的风险管理[A];中国运筹学会第七届学术交流会论文集(中卷)[C];2004年
4 刘朝良;董胜张;王磊;朱保建;尹志亮;;昆虫卵黄原蛋白(Vg)分子生物学研究进展[A];食品安全的理论与实践——安徽食品安全博士科技论坛论文集[C];2005年
5 王雨飞;王宇平;;基于遗传算法的CVaR模型[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
6 杨绍杰;胡黄山;;基于CVaR的投资组合决策模型[A];2005中国控制与决策学术年会论文集(下)[C];2005年
7 孟志青;虞晓芬;高辉;蒋敏;;基于条件风险值CVaR模型的房地产组合投资的风险度量与策略[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
8 蒋敏;孟志青;;基于动态CVaR模型的证券组合投资的风险度量与控制策略[A];第四届全国决策科学/多目标决策研讨会论文集[C];2007年
9 ;Fuzzy Value-at-Risk and Fuzzy Conditional Value-at-Risk:Two Risk Measures under Fuzzy Uncertainty[A];Proceedings 2010 IEEE 2nd Symposium on Web Society[C];2010年
10 施文明;杨忠直;;POT方法在干散货运输市场动态运费风险测度中的应用[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王金凤;CVaR在电力市场风险管理中的应用研究[D];上海大学;2012年
2 朱怀镇;基于CVaR的证券公司资本监管研究[D];厦门大学;2008年
3 刘俊山;基于风险测度理论的证券投资组合优化研究[D];复旦大学;2007年
4 慕永国;基于条件在险价值风险测度的供应链契约模型研究[D];哈尔滨工业大学;2010年
5 王维;商业银行整合风险度量研究[D];华中科技大学;2010年
6 韩镇;中小银行风险管理研究[D];天津大学;2010年
7 安晓敏;最优化方法及其在投资组合中的应用[D];湖南大学;2009年
8 亢娅丽;电力市场环境下供电公司的购电风险分析[D];重庆大学;2012年
9 钟昌宝;风险视角的供应链设计优化模型和相关问题评价研究[D];中国矿业大学;2010年
10 王小丁;基于违约相依的信用风险度量与传染效应研究[D];中南大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 唐鸿玲;VG模型下VaR、CVaR风险值及价值评估[D];广西师范大学;2010年
2 段利真;基于VaR和CVaR的多元供应链风险评价[D];哈尔滨工业大学;2010年
3 刘锐;基于CVaR的动态规划模型及其在投资组合中的应用[D];华南理工大学;2010年
4 梁鸣芳;基于CVaR理论的油气勘探投资项目风险度量与决策研究[D];成都理工大学;2010年
5 廉文武;基于离散CVaR模型的房地产组合投资风险度量研究[D];大连理工大学;2009年
6 姜秋月;基于CVaR有交易费用投资组合优化模型及实证研究[D];东北大学;2008年
7 许正山;VaR、CVaR方法的改进及其在金融风险度量中的应用[D];武汉理工大学;2010年
8 朱小飞;风险测度中均值-CVaR模型与R—比率模型的对比及实证研究[D];广东商学院;2011年
9 罗素娥;基于CVaR的最优资产组合及其在中国证券市场的应用[D];广东商学院;2010年
10 刘洁玉;基于CVaR的CreditMetrics模型及其在商业银行信用风险管理中的应用[D];长沙理工大学;2010年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978