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我国房地产企业实践运作房地产投资信托基金(REITs)研究

张飞鹏  
【摘要】:进入21世纪以来,全球房地产行业及企业都将进入“地产资本”时代,2008年美国爆发次贷危机,使全球许多国家(地区)的经济和金融遭受冲击,房地产业更是首当其冲。而今年随着我国政府对房地产的宏观调控力度的不断加大,作为资金密集型产业,面对日益增长的巨额资金需求,房地产业和企业只有通过资本运作,才能获得持续、健康和稳定的发展。不动产证券化已经成为全球金融业的发展趋势,而对于当前我国房地产企业而言,开辟多元化的融资渠道和方式是其经济结构调整的关键问题,而设立和发行房地产投资信托基金(REITs)是具有战略意义的融资路径。 REITs是近几年来中国房地产金融创新的热点议题,也是中国房地产企业和境内外投资者合作的重点。REITs实质是一种证券化的产业投资基金,通过发行股份或受益单位,收到社会大众投资者的资金,并委托专门的机构进行经营管理。REITs不仅为房地产业的发展提供了融资渠道,而且可以促进房地产公司改善治理结构,同时也为投资者提供了具有稳定收入、风险较低的股权类投资产品。 目前,REITs在我国的发展还处于初级阶段,由于我国的经济体制等原因,我国REITs发展模式一直没有稳定成熟的体系和框架,论文即是基于此方面的考虑,在研究资产证券化和房地产信托金融理论的基础上,介绍房地产信托的来源、概念、特征、类型以及房地产企业发行REITs的意义;结合国外REITs发展经验,设计我国房地产企业发行REITs的发展框架,包括REITs资产准备、上市融资、运营管理以及收益分配等REITs运作全过程的详细研究;并深入分析了我国REITs实践运作过程中出现的种种问题及解决对策。


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