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上市公司并购行为研究

周剑勇  
【摘要】: 纵观西方400年资本市场发展史,企业间的有效并购已成为许许多多的企业实现低成本扩张,迅速发展壮大,成长为国际行业巨头的有效途径。 同样在中国,企业并购也逐渐盛行,并已成为我国深化国有企业改革、优化资源配置从而实现中长期宏观经济目标的主旋律,上市公司发挥了其优势并在其中扮演了主要角色。伴随着十一年相对短暂的股票市场发展,也涌现出不少经典或有中国特色的上市公司并购案例。 本文首先对国内外并购发展的历史沿革和现状进行回顾和总结,然后从理论和实践的角度研究了企业并购的动因,并对国内股票市场企业进行并购的一系列特殊内外在因素作出了分析。随后,在一定的样本期间内,对国内上市公司的并购案例从实证研究的角度作了方式上的划分和总结,将并购方式归纳为整体并购、股权有偿转让、管理层收购、无偿划转并购、资产置换并购、吸收合并式并购、投资控股式并购和二级市场并购等八种方式,研究了大量案例,并对案例数据进行了统计分析。最后,在对上市公司并购成果进行分析的基础上,总结了并购的风险和存在的问题,并进而对我国政府推行并购活动提出了一系列政策建议。


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