收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

我国上市公司股票收益率影响因素的实证研究

李训  
【摘要】: 随着我国证券市场的不断发展和日益规范,影响证券投资者行为和股票收益的因素也不断变化和日趋复杂,正确认识我国证券市场的运行特征和股票收益的影响因素,对于建立健全证券市场运行机制、提高上市公司的自身品质以及提高投资者的投资决策水平将提供可靠的依据和科学的指导,对于促进证券市场合理配置资源具有深远的意义。 本文对影响股票收益的因素从多个层面进行理论分析,总结了国内外关于投资分析的研究方法、研究模型及研究现状。在此基础上,主要从微观层面对可能影响我国上市公司股票收益率的因素进行了实证研究。实证分析选取的20个因素中,既有国内外普遍关注的一些影响因素,又有目前实证研究中极少考虑到的一些因素。这20个因素包括了反映市场因素的β值和反映上市公司经营状况的盈利能力、资产负债管理能力、偿债能力、现金流量能力、成长能力等方面的财务指标。实证研究采用多因素模型的理论框架,结合横截面回归方法和计量经济学检验手段,对2001年6月1日-2002年5月31日我国沪深两证券市场共计157家上市公司分行业进行了分析。 经过详细的实证研究,发现除个别行业外,β值是股票收益率的最主要的显著影响因素,且两者之间呈线性负相关,而两者之间呈线性负相关这一实证结果明显与传统的理论假设相违背。在对β值进一步的实证研究表明其极不稳定,其长期预测股票收益率的能力很差。研究还发现,不同行业股票收益率的影响因素有很大区别,说明行业因素也是股票收益率很重要的影响因素。 分析还表明,当证券市场股票价格处于下降通道中,财务指标对股票收益率基本不产生影响,这也说明我国证券市场总体上存在一定程度的“羊群行为”,但在个别行业显著影响因素中出现了财务信息综合性较强的指标,在某种意义上,又表明投资者已开始综合利用财务信息。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 叶红雨,曾芒;我国A股市场增发资金使用效率实证研究[J];广西金融研究;2005年07期
2 孔宁宁;张新民;李寅迎;;成长型公司财务报表分析与股票未来收益——来自中国上市公司的经验证据[J];会计研究;2010年06期
3 金春雨;郭沛;;我国股票市场量价关系的实证研究——基于上证指数的VAR模型分析[J];价格理论与实践;2010年09期
4 王雅楠;;上市公司股票收益率影响因素的实证研究[J];消费导刊;2007年05期
5 严武;吴永平;;影响我国认股权证价格的股票收益波动因素分析[J];当代财经;2008年02期
6 刘忠江;;股票收益率与通货膨胀率关系——对中国1992-2007年的实证研究[J];求索;2008年03期
7 韩学红;郑妍妍;伍超明;;对我国股票收益率与通货膨胀率关系的解释:1992-2007[J];金融研究;2008年04期
8 欧阳瑞;曾爱婷;;机构投资者持股与股票收益率波动研究[J];武汉金融;2009年11期
9 池丽旭;庄新田;;中国证券市场的投资者情绪研究[J];管理科学;2010年03期
10 黄雯霞;刘晓栋;;我国股票收益率与通货膨胀率相关性研究[J];东方企业文化;2011年04期
11 张瑞;;我国上市公司融资约束与股票收益的实证研究[J];陕西科技大学学报(自然科学版);2011年03期
12 孔爱国,薛光煜;中国上市公司资本结构调整能力的实证研究[J];复旦学报(社会科学版);2005年04期
13 刘勇;;交易价格离散和罗盘玫瑰现象——来自于上海股票市场的经验研究[J];财经问题研究;2006年03期
14 石红溶;向海燕;;会计盈余与股票收益相关性的实证研究——来自深市的证据[J];消费导刊;2006年12期
15 王一鸣;赵留彦;;我国通货膨胀与股票收益相关性:从长、短期视角的解释[J];经济学动态;2008年03期
16 杨小燕;王建稳;;股票收益率的行业效应分析[J];北方工业大学学报;2008年03期
17 任会林;杜征征;;关于通货膨胀率、股票收益率与交易量的实证检验[J];统计与决策;2009年21期
18 郑妍妍;李海英;;中国股票市场的通货膨胀风险规避功能研究[J];学术论坛;2010年03期
19 陈践;赵欢;王丹;;储蓄存款变动率与股票收益率关系的实证分析[J];中国证券期货;2010年09期
20 罗大为;;股票收益率影响因素的实证分析[J];人民论坛;2011年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 孙兴哲;庄新玲;;股票流动性对收益率波动性的影响[A];2006中国控制与决策学术年会论文集[C];2006年
2 于勤勤;王冬梅;;论企业绩效评价体系中财务指标的设计[A];中国会计学会2007年学术年会论文集(上册)[C];2007年
3 夏苹;朱卫东;张晨;吴勇;;基于利益相关者视角的增加价值分配指数研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
4 杨晶;;企业财务预警系统的应用分析[A];第四届(2009)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2009年
5 赵开龙;周咏梅;;上市公司财务危机阶段性特征的实证研究[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集(下)[C];2006年
6 陈莹;潘和平;;S&P500指数的宏观经济多因素模型[A];第三届(2008)中国管理学年会论文集[C];2008年
7 关越;;企业财务危机在网络条件下的预警研究[A];第三届全国软件测试会议与移动计算、栅格、智能化高级论坛论文集[C];2009年
8 孙鹏;李泽红;;改进的灰色关联在企业财务风险评价中的应用[A];第九届中国青年信息与管理学者大会论文集[C];2007年
9 刘士金;程文学;李琴;;高校后勤服务集团绩效审计评价指标体系探讨[A];中国内部审计协会2006年度全国“经济效益审计”理论研讨暨经验交流会一二等奖论文汇编[C];2006年
10 李从珠;李祥君;;证券市场上市公司财务指标的统计分析[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 王小泳;基于现金分红的股票收益率与公司投资政策研究[D];华中科技大学;2012年
2 杨华;沪深A股市场异象研究[D];重庆大学;2011年
3 谢卫东;股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D];吉林大学;2007年
4 陈文静;我国费雪效应的非参数检验[D];华中科技大学;2008年
5 丁俊民;金融企业并购前后效益之研究[D];暨南大学;2006年
6 马永开;基于因素模型的组合投资决策方法研究[D];电子科技大学;2005年
7 杨宽;投资组合绩效评价及其实证研究[D];湖南大学;2005年
8 吴国灿;基于战略的业务单元业绩评价研究[D];西南财经大学;2010年
9 徐耸;随机微分方程在金融中的若干应用[D];华东师范大学;2011年
10 李楠;我国通货膨胀过程的形成机理分析与传导机制检验[D];吉林大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李训;我国上市公司股票收益率影响因素的实证研究[D];重庆大学;2003年
2 刘炫颖;我国上市公司股票收益率影响因素分析[D];燕山大学;2010年
3 林立子;托宾q值对我国股票收益率影响的实证研究[D];西北大学;2011年
4 肖燕;人民币汇率变动对制造业股票收益率的影响研究[D];湖南大学;2009年
5 侯礼;我国货币政策对股票收益率的影响机制研究[D];吉林大学;2011年
6 孙玲;宏观经济对金融板块股票收益率的影响研究[D];青岛大学;2010年
7 王锋;上证A股股票收益率影响因素分析及实证研究[D];南京财经大学;2010年
8 王玮;机构投资者与股票收益率关系的实证研究[D];上海交通大学;2011年
9 罗麒;中国创业板股票收益率影响因子实证研究[D];上海交通大学;2011年
10 顾萍萍;区域经济增长对股票收益率影响的实证分析[D];河北大学;2009年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 马扬孙琼;从财务指标入手建立税源质量评价体系[N];中国税务报;2007年
2 王光平;去年净资产收益率均值达6.94%[N];中国证券报;2008年
3 石朝格;农行股改大幕开启[N];中国证券报;2007年
4 周到;“海归”将降低A股市盈率[N];证券时报;2007年
5 天相投顾 金融创新部;季报中的主要财务指标[N];中国证券报;2007年
6 中国航天报 记者 赵山山;有望创历史新高[N];中国航天报;2005年
7 国盛证券研发中心 陈志易;上市公司排序谁是真英雄[N];证券日报;2003年
8 本报记者  吴铭;徐铁表示上市财务指标为创业板公司预留空间[N];中国证券报;2006年
9 李社辉;陕西省分行做好贷款风险防范工作[N];粮油市场报;2009年
10 本报记者 阎岳;ST一族 谁将浴火重生[N];证券日报;2003年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978