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不对称信息下中国中小企业信贷融资问题研究

李毅  
【摘要】: 中小企业已成为国民经济的重要组成部分,在国民生产总值、上缴财税收入、解决劳动就业、促进产业优化升级等方面发挥了巨大的作用,其生存和发展受到了政府和社会各界的高度重视。 目前制约中小企业发展的关键问题是资金紧缺。与中小企业蓬勃发展形成强烈对比的是,中小企业融资渠道狭窄,且主要借助于外部融资中的银行间接融资。由于存在严重的信息不对称,中小企业往往受信贷配给所累,银行信贷渠道并不畅通。 本文对中小企业外部融资环境和内部因素进行了全面分析。研究表明,由于自身局限性和外部融资环境的欠缺,通过传统的信贷方式中小企业很难获得银行资金支持,因而提出关系型信贷解决方案。关系型信贷的引入,有利于提高中小企业融资效率,降低抵押担保的要求,增加贷款的可得性;降低企业融资成本;降低企业暂时财务危机时的损失。对银行而言,也有助于减轻信息不对称带来的监管难度,提高收益和分散信贷资产组合风险。由于关系型信贷对银行的管理提出了新的要求,本文最后对银行的组织模式和内部委托代理问题进行了研究,并提出了相关建议。 本文研究得到的主要创新点概括如下: ①通过运用供需平衡模型分析,证实信贷市场上,银行不能简单运用利率变化达到市场出清的效果,只能在一个较低的利率水平上分配信贷资源,导致中小企业信贷融资存在配给的必然性。 ②通过运用模型分析指出,由于中小企业信贷信息不对称程度较高,银行与企业发生非关系型信贷,企业违约风险较大。关系型信贷使银行拥有了剩余索取权,降低了中小企业信贷的准入条件,因此中小企业信贷融资的最优途径是与银行发展关系型信贷。并首次引入关系度量因子进行分析,指出关系型信贷不能完全消除信贷配给。建立关系型信贷多期模型的分析,对中小企业偿债行为进行分析,得出中小企业贷款偿还期限、偿还限额等指标,为银企发展关系型信贷提出了切实可行的解决方案。另外,文章通过实证分析,证实了财务指标在银行对中小企业贷款决策中作用甚微,甚至会起到反向误导作用。证实关系型信贷的存在对中小企业获得银行贷款和银行监管资产质量具有重要意义。 ③通过对银行组织模式和银行内部委托代理问题研究,指出发展关系型信贷,在经营组织模式方面,应鼓励发展中小银行,并适当给予基层行信贷授权;在考核方式方面,应减弱客户经理即期奖励的力度,并应结合中小企业自身产出指标进行考核。


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