收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

基于BP神经网络的大股东减持解禁股行为研究

赵晰  
【摘要】: 在股权分置改革以前,证券市场上上市公司股份按是否可以在证券交易所上市交易被分为流通股和非流通股。这种股权分置的状态,导致了非流通股股东和流通股股东之间的利益关系扭曲,使证券市场应有的资源优化配置的功能无从发挥。随着股权分置改革的全面展开,将逐渐消除流通股和非流通的界限,中国证券市场也将迎来全流通时代。如果公司大股东对解禁限售股进行大幅度减持,而市场没有足够能力承接,那么市场扩容的结果可能导致失血过多而崩溃。因此,分析影响大股东对解禁限售股减持因素,研究大股东的减持动机,找出更加有效的方法以减弱其负面影响;根据现有的公允条件下披露的上市公司财务报表,通过合理选取影响大非减持的各项指标,构建稳定合理的预测模型,正确地预测大非股东可能减持解禁股的减持度,对于保护中小投资者利益和政府部门监管市场风险等均具有重大的现实意义。 本文以深交所上市公司大非股东为研究样本,从上市公司股权结构、上市公司业绩以及股东自身情况等几个方面选取共14个因素为自变量,以大股东减持解禁股比例为因变量进行实证分析。文章首先通过建立BP神经网络模型,利用贡献率分析法全面考察影响大非股东出售解禁股行为的诸多因素。研究得出上市公司前十大股东持股比例和、公司净资产收益率、股东是否为第一大股东、大股东是否为国有股等六大因素在影响大股东减持解禁股行为上有重要作用,且在给定同等约束条件下由于大股东对上市公司股权的控制水平及股东性质具有差异,大股东减持行为与公司净资产收益率的关系迥异,研究显示大股东减持并非全然表示企业投资价值下降,普通投资者亦可从中获取积极投资信息;对监管者而言,立足贡献率较大的因素调控大非减持度比单纯出台限制政策更能维护市场稳健。最后将BP神经网络结合rough集理论应用于大非减持度预测,构建一套减持度预测系统。测试结果表明该预测系统平均预测准确度较高,具有实用性,能够为普通投资者及监管者提供参考作用。本文研究方法具有推广性,结论为保证资本市场健康发展以稳步过渡到全流通市场提供理论指导。


知网文化
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978