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企业经营者期权激励机制的研究与设计

张燕  
【摘要】: 本研究从企业经营者激励与企业经营绩效间出现的现实问题入手,以企业经营者激励-企业经营者期权激励-企业经营者期权激励机制-企业经营者期权激励机制设计为主要内容,以行为科学激励理论、经济学委托代理理论作为研究的主要方法,结合我国企业实际,对经营者期权激励机制进行了较为系统的研究,提出了适合我国企业的期权激励模型。期望对解决企业激励问题有所启示。 本文论述了激励问题的本质是在智力资源这一特殊人力资本已经取代物质资本成为知识经济时代核心资源的变迁过程中,物质资本所有者向智力资源出让一部分剩余索取权以解决委托代理矛盾的经济行为。这是由智力资源在当代社会生产过程中所处的地位决定的。 分析和研究了中国企业实施期权激励的理论与实施难点,结合我国企业特别是国有企业的本质特征,提出了我国企业激励机制设计的理论与实践的结合点是产权制度,必须深化和加快建立以产权明晰为基础的现代企业制度;指出了建立既解决激励不足又完善约束机制的科学合理的考核制度是我国企业实行期权激励的设计和实施的结合点,推荐采用经济增加值法作为我国企业实行股票期权激励的企业价值或业绩考核体系;论述了改变公司经营者报酬结构,将以会计盈余为基础的短期激励与以市场价值为基础的长期激励相结合是我国企业实行期权激励的现实和未来的结合点。 经过对国内外企业经营者激励机制设计的经验实证分析,吸收国外期权激励的合理成分,设计出了以基薪、EVA 奖金和动态组合持股为薪酬结构的动态激励机制。有效性和适用性分析表明,该机制设计采用EVA考核方法,实现了业绩考核的统一,适用面广,适合大多数企业采用;薪酬结构合理且易于实现,符合我国当前国情和企业的现实状况


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