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关于我国石油行业资本结构的研究

彭建  
【摘要】: 1958年,美国经济学家费朗哥·莫迪利安尼(Franco Modigliani)和他的学生莫顿·米勒(Merton Miller)发表了资本结构理论史上最为著名的经典文献《资本成本、企业理财和投资理论》,即著名的“MM定理”。MM定理指出,在无交易成本、税负、信息不对称等条件下,公司的资本结构与公司的市场价值无关。其后,众多学者在理论上又将MM定理向前进一步拓展。这些研究成果表明,在现实世界中,公司的市场价值与公司的资本结构是密切相关的。 资本结构的选择是企业财务决策中的核心问题,众多有关资本结构的研究结果表明不同行业的资本结构有着显著的差异。然而对于具体某一行业资本结构的形成及其影响因素情况,目前理论界却缺乏研究。作为我国重要能源产业的石油行业与其他行业相比有着显著的行业特点,本文拟对这一行业的资本结构进行较为全面和深入的研究。 全文内容可以概括为四大部分;第一部分为资本结构理论研究,目的在于为优化我国石油行业资本结构提供理论指导和可借鉴的国际经验;第二部分为我国石油横业资本结构现状及存在的问题,旨在分析石油行业资本结构的现状与成因;第三部分研究了我国石油行业资本结构优化的方法;第四部分探讨了我国石油行业实现资本结构动态优化的途径和措施,这是本文研究的重点。


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