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财务视角下企业慈善捐赠行为的动机及效果研究

吴蔚  
【摘要】:随着全球经济一体化的不断发展,企业随时面临着来自各个方面的压力和挑战,企业要想在激烈的竞争中谋求生存,不仅要具备科学的技术和先进的管理,更要学会积极承担社会责任以获得社会公众的好感和信赖,从而获取对企业发展至关重要的无形社会资源。于是,作为企业社会责任重要表现形式的慈善捐赠迅速成长起来,帮助企业提升品牌形象,获取竞争优势。在国外,企业慈善捐赠已有较长的发展历史,许多学者已对企业慈善行为有比较详细的研究,许多企业内部有专门负责慈善捐赠事务的机构或部门,企业慈善管理的制度和理念体系已相当完善。对比我国的实际情况来看,我国的企业慈善捐赠还处于发展阶段,企业慈善捐赠领域的相关研究也才刚刚起步。我国是一个灾害频发的国家,在近几年遭遇的多起重大自然灾害中,企业在救灾及重建过程中都扮演了重要的角色。目前我们对企业慈善行为的研究还很少:.企业为何参与慈善捐赠,是出于纯粹的利他动机还是利己动机呢?企业的慈善捐赠行为对当期财务绩效有何影响,对提升企业价值有没有帮助呢?因此本文以企业的慈善捐赠行为为研究对象,具有重要的理论和实践意义。 从汶川大地震“加多宝”豪捐一亿而赢得社会大众一片叫好声,从而导致其当年营业额增加三倍的例子可以看出,企业的慈善捐赠行为会影响到企业形象,因而具有一定的广告效应,也会影响到企业当期财务业绩。所以企业的慈善捐赠行为也许不仅仅是出于积极承担社会责任的单纯利他动机,也可能是出于自身经济利益考虑的商业动机。从财务视角来观察企业慈善捐赠行为的动机和效果就是本文的主要论题。本文从财务角度出发,将企业的慈善捐赠看作是企业有策略的财务行为,在梳理国内外关于企业慈善捐赠行为的文献基础上,采用规范研究和实证研究相结合的方法,深入挖掘企业进行慈善捐赠的经济动机,同时厘清企业慈善捐赠行为影响财务绩效的机理,并运用描述性统计、相关性分析和回归分析等手段对企业慈善捐赠行为影响企业财务绩效和企业价值进行实证检验。本文选取创业板和中小板上市企业在2007-2012年期间的捐款数据,实证分析了企业慈善捐赠行为的动机和对财务绩效及企业市场价值的影响。从企业慈善捐赠行为的动机和影响因素着手,探讨企业慈善捐赠究竟能不能提升企业财务绩效。由此对企业慈善捐赠行为进行一个较全面和系统的研究,目的是为我国企业慈善捐赠行为朝着理性的发展提供理论指导,从而有助于提升我国慈善事业水平。 本文共分为五个部分,具体内容如下: 第1章,导论。本章介绍了本文研究的背景、理论意义和实践意义,简单阐述了本文的主要内容以及研究的思路和方法,列举了本文研究中可能存在的创新。 第2章,文献综述。本章分为两个小节,第一小节对相关概念进行了界定,包括捐赠、慈善捐赠等概念;第二小节对企业慈善行为动机、企业慈善行为的影响因素,以及企业慈善行为的财务效果等相关理论进行研究综述,对国外和国内相关文献进行梳理。 第3章,企业慈善捐赠动机与经济后果的理论分析。在上一章对国内外相关文献总结为基础之上,分析梳理有关企业慈善捐赠行为及动机、企业慈善捐赠与财务业绩等方面相关理论,以我国企业为研究对象,从财务角度解析了我国企业进行慈善捐赠的具体动机,以及对财务业绩的影响。 第4章,企业慈善行为动机与财务效果的实证研究。在这一章里通过选取在2007-2012年间在中小板和创业板上市企业数据为研究样本,进行相关实证分析,验证了本文提出的三个假设。 第5章,研究结论与政策建议。本章共分为三个部分。第一部分分析了上一章实证研究得出的结果;第二部分针对前面的理论和实证结论分析提出有关我国企业慈善捐赠的政策建议;第三部分主要是对本文研究的结论和发现进行总结,指出本文研究的一些局限和对未来的展望。 经过理论分析和实证检验,本文从理论和数据两方面得出如下结论:(1)企业的慈善捐赠行为存在出于提高公司的声誉、获得广告效用的经济动机,所以产品与消费者直接接触的企业更倾向于慈善捐赠,即处于与消费者密切接触行业的企业相较于其他企业慈善捐赠水平更高;企业财务绩效和企业规模都与企业慈善捐赠呈正相关关系,但我国企业的捐赠行为对获得所得税抵扣优惠的考虑还不够理性和全面;民营企业相对于国有企业捐赠更积极。(2)企业慈善捐赠行为与当期财务绩效衡量指标呈显著正相关关系。说明积极合理的捐赠行为不仅能使企业完成应该承担的社会责任,还能提升品牌形象,增强公众对于企业的满意度及信赖感,从而扩大销售收入,提升企业财务绩效,实现责任与绩效的双赢。(3)在资本市场方面,企业因为积极参与慈善行为而塑造的良好的形象会增加各利益相关者对企业的好感,获得社会公众的支持。企业的慈善捐赠行为还会向投资者传达积极的讯号,证明企业拥有良好的经营前景和财务实力,能在一定程度上提升公司股票价格,提升企业价值。 本文可能的创新之处有三点:(1)从研究内容上,本文选取财务角度来观察企业的慈善捐赠行为,从财务角度出发全面分析中小企业进行慈善捐赠的动机和效果。本文同时选取会计指标和市场指标来衡量企业财务绩效,因而能更加全面地了解慈善捐赠对企业绩效的影响。(2)从样本选取方面,本文没有选择主板上市的企业,而是另辟蹊径,选取中小板和创业板上市的企业为研究样本,为企业慈善捐赠行为方面的研究提供了一定程度的补充。(3)从实证设计方面,本文突破了以往研究只针对一年的慈善捐赠数据进行实证检验,而是采用连续六年的数据进行相关问题的分析,希望更为全面地呈现企业慈善捐赠行为在相对较长的时期内产生的经济后果。 本文的局限主要集中在以下3方面:(1)本文面临的最主要的困难是企业捐赠数据的收集难度大,需要手工检索上市公司年报获得。因为企业捐赠数额不是强制披露的项目,且极少数企业没有把公益性捐赠和其他捐赠区分开来,导致数据的准确性受到影响。(2)本文只截取了2007-2012年6年的数据,6年的时间跨度相比整个慈善事业的发展仍然是一个比较短的时间段。如果想要得出更有说服力的结论,可能需要建立一个时间跨度更长的时间序列,然后再进行相关的理论分析和实证研究。(3)本文的数据来自中小板和创业板的上市企业,没有涉及到其他主板上市的企业以及非上市公司,因此研究结论只适用于中小板和创业板的上市企业。如果进一步考虑其他企业,可能会在此基础上得出更全面和具有实践操作性的结论。(4)由于本人理论和实践方面均存在一定的局限性,所以针对研究结论所提出的政策建议不够充分和完善,至于建议是否正确和有效需要在未来的实践中进行进一步检验。 总体说来,我国企业慈善捐赠领域的研究还刚刚起步,本文也仅仅是尝试以我国企业为研究对象,对我国企业慈善捐赠行为的经济动机以及慈善捐赠行为对企业财务绩效和企业市场价值的影响做了初步探讨。所以,从多角度多途径深入挖掘企业慈善捐赠行为的内在动机、驱动机制和价值机理是后续研究应该努力的方向,从而不断提高和完善我国关于慈善捐赠的理论研究水平,构建完整的理论研究框架。


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