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A公司融资困境及其对策研究

刘伯阳  
【摘要】:近年来中国经济经历去杠杆改革,给金融市场造成了较大负面影响,加剧公司融资困境。许多公司因融资管理不当或承受高昂融资成本而侵蚀公司收益、或陷入现金短缺而倒闭。上述现象在那些融资管理经验不足且融资需求巨大的公司尤为突出。A公司是某网约出行平台公司与某汽车生产制造商合资成立的企业。公司采用重资产运营的商业模式,将从汽车生产制造商采购而来汽车出租给从事网约出行业务的司机。2018年A公司采购车辆16929台,融资12.69亿元,融资综合成本为7.61%;当年租赁车辆仅1355台,2018年营业收入仅为0.04亿元(1),较低的营业收入和较高还本付息给A公司的未来带来非常大的财务压力,A公司未来可能面临陷入现金短缺的困境。而A公司计划5年内在全国运营超过10万辆网约车,对应的融资需求约为150亿元,未来巨大的融资需求使得公司的融资管理工作面临诸多挑战,也暴露其资本结构不合理、融资成本高、拓展合作对象不力及融资人员工作满意度低等问题。因此,本文的研究目的在于全面剖析A公司融资现状及所面临的问题,深入分析其陷入融资困境的原因,最后有针对性地提出解决之策。首先,本文基于对融资困境产生原因和对策的理论和研究成果进行梳理,从信息不对称理论、代理成本理论、早期资本结构理论、MM理论及贸易信贷等方面探析融资困境的原因和对策,并对国内外研究现状进行总结评述,为本文的研究提供系统的理论支撑。其次,本文对A公司融资现状和融资困境产生原因进行详细分析,通过梳理A公司融资现状,结合融资相关理论、运用文献查阅法、案例分析法提出A公司融资存在的问题,包括资本结构不合理、融资成本高、融资合作对象较少及融资人才流失严重的问题,分析融资困境的原因,包括资金计划工作不到位、融资方式单一、拓展合作对象不力和融资人员工作满意度低。然后,本文在对A公司融资困境的原因进行深入分析后,从管理实践出发,从完善资金计划工作、优化融资方式、加强拓展融资渠道及提升融资人员满意度的这四个方面提出应对之策。针对完善资金计划工作,提出提升资金计划准确性与合理性、建立资金预警机制的对策;针对优化融资方式,提出确定可接受的融资成本和加大银行贷款融资的对策;针对加强拓展融资渠道,提出寻求股东支持、加强与金融机构的关系维护、开展投资者教育及根据业务场景寻求融资合作的对策;针对提高融资人员满意度,提出设立投融资中心、完善融资流程和系统、加大人才激励的对策。通过以上举措为A公司走出融资困境,优化融资管理提供一定的理论指导和建议。最后,本文总结了主要结论和研究展望,提出了后续研究方向。


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