固定利率住房抵押贷款提前偿还分析

【摘要】： 固定利率住房抵押贷款作为传统金融产品有较长的历史,其结构也并不复杂。同浮动利率住房抵押贷款比较,固定利率住房抵押贷款对贷款人比较有利,一旦签订合同,在贷款期限内可以避免由利率上升带来的贷款成本增长。但对商业银行而言,由于通常允许借款人提前偿还贷款,一旦利率下降,借款人的提前偿还将改变住房抵押贷款的预期现金流,造成银行损失,因此商业银行面临特殊提前偿还风险。 鉴于我国住房贷款业务长期以来采用定期调整利率的方式,将利率风险转嫁给贷款人。这种方式使商业银行能获得稳定利益,但也减弱了商业银行主动进行利率风险管理的动机。随着我国中央银行批准商业银行推出固定利率住房抵押贷款,如何防范和管理提前偿还风险成为商业银行面临的一个考验。 因此,本文写作的目的在于运用金融工程和固定收益证券理论,从期权角度对固定利率抵押贷款提前偿还权进行分析,并对固定利率住房抵押贷款提前偿还风险加以研究,在此基础上对我国商业银行固定利率住房抵押贷款业务开展和提前偿还风险管理提出一些建议。 表面上看,固定利率住房抵押贷款是商业银行的一个简单业务,但看似简单的事物背后往往蕴涵复杂内涵。对于固定利率住房抵押贷款的提前偿还来说,从影响因素来看,可分为以利率变化为驱动的经济型提前偿还和其他因素驱动的提前偿还。从资产组合角度看,可将提前偿还视为固定利率贷款捆绑的一个单一金融产品加以分析,也可以从借款人角度将住房本身、借款及提前偿还权这三个资产视为一个整体进行资产组合分析。此外,从贷款偿还方式看,固定利率住房抵押可划分为等本、等额偿还等类型。不同的划分决定了不同的研究范围,不同的视角决定了不同的研究方法。为了便于本文研究的开展,本文将提前偿还问题的研究定位在对固定利率贷款捆绑的一个单一金融产品加以分析,并着重对经济型等额偿还固定利率住房抵押贷款提前偿还加以分析和研究。因此利率变化对提前偿还行为和提前偿还权价值的影响是本文重点,并且全文以经济价值为主导线索。