收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

论对赌协议的法律效力

王晓敏  
【摘要】:对赌协议又称估值调整协议(ValuationAdjustment Mechanism),是关于企业估值的融资条款设计,是资本市场上一种常见的投资工具。具体而言,对赌协议是指投资方(或收购方)与融资方(或出让方)在签订融资(或并购)协议之时,出于对未来不确定情况的考虑,双方为确保各自的利益而达成的包含以下意思表示的约定:如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利,用以补偿高估企业价值的损失;如果约定的条件不出现,融资方则行使另一种权利,用以补偿企业价值被低估的损失。因其结果具有不确定性,表面上看与赌博具有相似之处,因此在我国被称为“对赌”。在实践中,对赌协议主要应用于私募股权融资、上市企业股权分置改革、企业并购以及管理层激励等多个领域。作为一种制度安排,它具有“双刃剑”的效应:一方面,它有助于激励管理层更加勤勉的工作,降低道德风险;另一方面,如果运用不当,则会引发经营风险,导致企业独立性丧失及控制权旁落。 一直以来,对赌协议仅仅是投融资双方私下进行的一种契约安排,并未出现在我国的司法实践中。2009年,“海富投资案”让对赌协议进入了司法实践的视野,该案历经一审、二审,两级法院对对赌协议的理解都存在着偏差,而最高人民法院的最终判决为认定对赌协议的法律效力提供了很大的启示,这一案件也引发了学界对对赌协议的法律效力的新一轮探讨。基于此,本文对对赌协议的法律效力进行研究。 本文除导论和结语外,共四部分。 第一部分主要探讨对赌的基本理论问题。本部分揭示了对赌协议的概念,分析了对赌协议的法律性质及适用范围;同时,对对赌协产生的动因进行了理论上的解读。在此基础上,探析了对赌协议的“双刃剑”效应,并分析了对赌协议的法律关系。 第二部分涉及的是对赌协议的效力问题进入我国司法视野之中的情况。本部分着重介绍了我国对赌协议第一案——“海富投资案”的相关案情,并结合相关法律、法规和法理,对该案一审、二审及再审法院的判决进行分析;在此基础上,总结该案对对赌协议法律效力认定的启示。 第三部分就对赌协议的法律效力进行了具体的分析。首先,在厘清签订对赌协议的主体的基础上,从主体是否适格方面分析了对赌协议的法律效力;其次,在意思表示是否真实方面,从对赌协议是否“名为联营,实为借贷”及是否显失公平两个方面进行了探讨;再次,对于对赌协议内容是否违反法律、行政法规的强制性规定,则从合同目的及合同内容两方面进行了论述。在合同内容方面,又通过类型化的分析,具体厘清了每一类型的对赌协议的法律效力。 第四部分主要就对赌协议无效的后果进行了探讨。本部分提出,对赌协议部分条款无效不会导致整个对赌协议无效,对赌协议无效也不会导致投融资合同无效。 最后,本文认为,法院对对赌协议法律效力的认定不应一刀切,而是应该根据对赌协议的具体内容,依据相关法律、法规进行具体分析。同时,对企业而言,在签订对赌协议时要严格遵守相关法律、法规,变事后救济为事前预防,最大限度地确保对赌协议合法有效。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 杨克明;;对赌协议:外资投行投资中国企业的新证券工具[J];长江论坛;2007年06期
2 张虹;;对赌协议规范的理性选择:载舟式的策略[J];西部法学评论;2011年01期
3 姚泽力;;“对赌协议”理论基础探析[J];理论界;2011年08期
4 李金华;;我国企业签订对赌协议的法律风险防范[J];法学杂志;2011年09期
5 李健;;对我国企业签订对赌协议的法律建议[J];新闻世界;2011年09期
6 刘志云;;警惕将“对赌协议”妖魔化[J];中国审判;2012年12期
7 华梅;;如何避免对赌协议无效——以法律实务为视角[J];法制与社会;2013年07期
8 王振;;对赌协议性质和效力的法经济学分析[J];哈尔滨师范大学社会科学学报;2013年02期
9 王振;;对赌协议法律性质的经济分析及其效力剖析[J];甘肃金融;2013年05期
10 杨宏芹;张岑;;对赌协议法律性质和效力研究——以“海富投资案”为视角[J];江西财经大学学报;2013年05期
11 吕斌;;争议“对赌协议”[J];法人;2014年01期
12 鲍陆文英;;对赌协议法律效力研究——以我国现行法为视角[J];华北科技学院学报;2014年05期
13 王振;;对赌协议与禁止性法律规范——兼评海富投资案[J];河北科技师范学院学报(社会科学版);2014年02期
14 赵晋;;股权融资中对赌协议法律性质初探[J];中国商界(下半月);2010年07期
15 王云霞;;对赌协议的法律适用及风险防范[J];西部法学评论;2013年01期
16 侯潇潇;;论对赌协议在学理和实践层面的争议问题[J];学理论;2013年11期
17 韦祎;崔蕾;;“对赌协议”司法第一案的评析与启示[J];天津法学;2013年02期
18 翟业虎;;私募股权投资中对赌协议的合法性探析——以甘肃世恒案为切点[J];首都经济贸易大学学报;2013年02期
19 王振;;对赌协议的民商法原则探析[J];财会学习;2013年11期
20 孙婷;;对赌协议的法律性质分析[J];北方经贸;2014年06期
中国重要会议论文全文数据库 前1条
1 杨占武;;对赌协议的法律问题[A];2009中华全国律师协会经济专业委员会年会论文集[C];2009年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 昝凌霄;对赌协议问题研究[D];河北大学;2014年
2 李露露;对赌协议的法律效力及实践运用研究[D];天津师范大学;2013年
3 司洁陈;风险投资中对赌协议的研究[D];贵州财经大学;2014年
4 王晓敏;论对赌协议的法律效力[D];西南政法大学;2014年
5 陈武清;对赌协议的实践运用与法律风险防范研究[D];华东政法大学;2008年
6 薛飞;对赌协议实践运用及法律属性研究[D];上海交通大学;2010年
7 苗伟峰;对赌协议之法理探究[D];兰州大学;2010年
8 唐蜜;中国法律环境下的对赌协议研究[D];外交学院;2010年
9 张俊超;对赌协议的法律研究[D];吉林大学;2011年
10 周晓丽;论对赌协议之运行模式与规范路径[D];华东政法大学;2011年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 陈明键;让“对赌协议”成为双赢游戏[N];中国高新技术产业导报;2006年
2 刘晓忠;“对赌协议”能载舟亦能覆舟[N];证券时报;2006年
3 金融街PE;“对赌协议”中的风险及其防范[N];中国财经报;2008年
4 本报记者 张杰 宋俊洁;对赌协议“毒丸”后遗症[N];中国房地产报;2009年
5 证券时报记者 张若斌;经济下滑 对赌协议逐渐淡出直投市场[N];证券时报;2009年
6 蒋佩春;对赌协议:国际资本掳掠我国财富的致命武器[N];中国社会科学院报;2009年
7 本报记者 李静瑕;让对赌协议阳光化[N];中国企业报;2009年
8 本报记者 刘峰;红杉参股对赌协议考验飞鹤[N];消费日报;2009年
9 陈柏苍;私募股权融资慎用“对赌协议”(上)[N];中国贸易报;2009年
10 CBN记者 马可佳;“对赌协议”:督促企业发展,还是“资本过山车”[N];第一财经日报;2009年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978