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企业并购财务风险分析

罗芳芳  
【摘要】:大量企业起初为了扩大规模,盲目的进行并购,结果事与愿违,并购并没有像预期那样使企业发展突飞猛进,反而令企业面临很大的风险。这些风险一旦未得到妥善处理,就会危及企业的自身发展。企业在进行并购时,企业的各项财务状况都将得到体现,并且将一直影响企业运营的全过程,如果其中一个部分出现问题,极有可能引起企业的财务困境,处理不当或将付出高昂代价。因此,相比企业面对的众多风险,并购所面临的最大风险就是财务风险,也是企业能否并购成功的关键。另外,鉴于经济社会环境转轨以及政府参与的特殊背景,使得我国企业并购与国外大不相同,在时代大背景下,双汇并购史密斯菲尔德这个典型的并购案例有其自身的特殊背景,同样也是中国企业并购浪潮的一个缩影。看似风光的并购实则激流暗藏,在双汇并购史密斯菲尔德前,存在着目标企业价值评估的风险;在实施并购过程中潜伏着经营风险;在并购整合时隐藏着经营管理整合风险,这些风险构成了并购过程中的财务风险,并贯穿于企业并购活动的全过程。 本文通过研究双汇并购史密斯菲尔德的前期准备、并购过程中和并购后所存在的财务风险,为其他企业并购活动的财务风险分析提供一些参考意见和建议,使企业意识到并购中财务风险的重要性,推动企业采取相应的措施,最大化防范财务风险,实现协同效应,达到预期并购目标,改善并购绩效,从而提高并购成功率。当国内众多企业掀起并购狂潮的时候,对其财务风险的分析便有了重大的现实意义。 本文首先介绍企业并购过程中财务风险分析的背景和研究意义,采用文献研究法对相关文献进行了梳理;其次介绍企业并购财务风险的国内外最新的研究成果,阐述企业并购概念及财务风险涉及的基本要素;再次,本文重点介绍双汇并购史密斯菲尔德这个典型案例,从并购前期对目标企业进行价值风险评估、并购过程中财务风险分析到并购后期企业整合的风险进行重点研究;最后,本文在对双汇并购史密斯菲尔德案例分析的基础上,总结相关结论与启示。


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