基于股权现金流折现模型的民生银行价值评估研究

【摘要】：二十一世纪的今天,经济全球化已成为不可阻挡的趋势,在此背景下,金融业又在现代经济领域中占据了举足轻重的位置,成为国家政治与军事实力的重要支撑,其中,银行业是金融业的重中之重。随着我国经济发展,国内外的资本市场,都呈现出愈演愈烈的竞争局面,尤以商业银行为例。近年来,商业银行间并购交易、资产重组等经济行为日益频繁与普遍,故而,关于如何合理公允地对商业银行的股权价值进行评估定价,保障资本运作交易公平公正的研究,具有重要的现实意义。企业价值评估的研究在西方资本主义国家由来已久,因此,在企业价值评估方面,我国大多是借鉴西方的理论与实践。其中,现金流折现法是西方学者公认的适合企业价值评估的方法之一,在资本主义市场上备受推崇,而该理论模型在我国的实践中却运用较少,究其原因主要是我国的资本市场起步晚,发展缓慢,还不够健康与成熟。近年来随着我国经济飞速发展,资本市场也相应得到完善,在此背景下,有必要再次讨论现金流折现法在中国企业价值评估中的适用性。民生银行作为我国首家非公有制商业银行,战略定位于民营企业、小微企业与高端客户,其发展轨迹与模式在银行业都具有代表性与参考性,因此,本文将其选为研究对象。文章经过分析得出,民生银行在市场上的股票价格是合理的,财务状况表现良好,具有长期投资价值,故而股权现金流折现模型在商业银行价值评估中具有可行性与现实意义,也表明在股权分置改革之后,资本市场上的投资者更加趋于理性,市场效率得到明显的改善和提高。本文主要分为五个部分。第一部分是文章的绪论。第二部分主要介绍了企业价值评估理论与方法,包括成本法、市场法、收益法以及其他企业估值方法的特点与基本内容。第三部分为商业银行价值评估特殊性的分析,主要分析了商业银行的行业特点、盈利模式、评估难点与内外价值创造影响因素。第四部分运用股权现金流折现模型对民生银行进行了价值评估,同时对民生银行的基本情况以及财务状况进行了评价。第五部分是文章的结论与思考。