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粤美的MBO研究

辛德威  
【摘要】:管理层收购MBO在证券市场发达的国家曾经风靡一时,在国外已有20多年的历史,但在中国,MBO近些年才开始试行并逐步兴起。由于MBO在明确产权、强化激励等方面可以对企业管理、尤其是对管理者产生积极作用,所以越来越多的企业准备着手实施MBO,我国更有专家将2003年定为MBO年。目前,我国已有宇通客车、粤美的、深圳方大、佛塑股份多家上市公司试行了MBO方案。 MBO在西方发起的动因主要是解决经理人代理成本等问题,意在解决公司的所有者结构、控制权结构及企业的资产结构。而我国的产权制度不同于西方的产权制度,这就决定了中国MBO的动因和特点决然不同于西方。 粤美的从2000年4月开始推行员工持股计划,通过管理层出资设立了美托投资公司,于2000年4月和12月分两次受让22.19%的股权而成为美的集团的第一大股东,在国内开上市公司管理层收购的先河。 本文从上市公司粤美的MBO方案的实施及效果分析入手,结合相关的理论知识,以及国外MBO的实践经验试图结合我国企业的实际情况来分析MBO理论及其操作实践,力图诠释我国本土化MBO的特点,希望对MBO感兴趣的企业能够从中获益。


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