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我国房地产上市公司资本结构优化研究

郭莹  
【摘要】: 安全、合理的资本结构是企业生存与发展的基本保证,也是企业保持旺盛竞争力以及实现其价值最大化的关键,对于企业资本结构优化问题的研究意义重大。房地产业是我国支柱产业之一,对于带动相关几十个产业发展,扩大就业等一系列问题具有积极作用。目前我国房地产开发企业数量众多,但具有一定规模的企业还非常有限,由于房地产行业资本密集型的特点,资金一直是影响房地产企业生存和发展的重要因素。在我国当前经济形势下,房地产企业的资产负债率普遍偏高,企业融资结构不合理,企业过分依赖银行借款,融资渠道单一,短期负债比例高于长期比例,内源融资比例偏低,直接融资比例较小。企业资本结构不够合理,使房地产开发企业缺乏抵御市场风险的能力,在国家紧缩银根时企业资金链会非常紧张,严重影响企业长远发展。在近几次的宏观调控实践中,由于资金链的断裂而导致破产的房地产企业不计其数,因此,选择合理的负债规模,选择合适的融资结构对房地产开发企业尤为重要。针对房地产企业资本结构存在的问题,本文将就这一问题展开深入研究。由于房地产上市公司在众多房地产开发企业中极具代表性,相信通过对行业中上市企业资本结构问题的研究,将会给我国企业特别是房地产企业资本结构的优化提供思路。 本文在对资本结构和最优资本结构相关理论分析的基础上,以房地产上市公司为研究对象,对房地产上市公司的资本结构现状、存在问题及优化进行深入研究。首先,本文分析了我国房地产上市公司的资本结构现状,并找出了房地产上市公司资本结构存在的问题,这为房地产企业资本结构优化指明方向;其次,本文选取一定的房地产上市公司财务样本,运用相关性分析法和多元线性回归分析方法,分析影响资本结构的主要因素,这部分分析为房地产企业资本结构优化提供依据,本文最后部分分析资本结构优化的途径、具体方式,提出新的企业融资模式建议,使之能够拓宽融资渠道,优化企业融资结构,使资产负债率降低到合理区间。本文对于房地产上市公司资本结构分析,对我国房地产业健康长远发展具有现实意义,积极作用。


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