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民营上市公司财务战略研究

冯卫兵  
【摘要】: 随着战略管理理论与实践的不断发展,战略的思想已经被逐渐的引入到财务管理中来,形成财务战略理论。作为我国改革开放的硕果以及经济发展的支柱,民营企业也日益感觉到复杂而多变的经济环境带来的压力。民营上市公司是民营企业的中坚力量,面对丰富的机遇和严峻的挑战,按照国际水准管理企业,对财务活动进行长期性、全局性、外向性的战略规划十分必要。 本文首先对财务战略理论做了选择性论述,为后续研究提供理论铺垫;然后,通过对118家民营上市公司的财务数据进行统计分析,分别概括了融资战略、投资战略、股利分配战略的现状,得出了一些探索性结论;最后,分析了当前民营上市公司面临的财务战略环境,在财务战略定位理论的基础上,对民营上市公司的财务战略做出了建议性调整,并给出了财务战略整合模型。 对民营上市公司财务战略现状的分析结论如下。(1)融资战略:资本结构不存在行业差异;负债结构有明显的短期债务融资倾向;融资渠道狭窄。(2)投资战略:固定资产投资与存货投资间存在负相关关系;应收账款投资不足;对内投资和对外投资的相对比例不受行业和上市方式影响;投资方式单一;资产结构不合理。(3)股利分配战略:不分配股利的公司占多数;股利分配与否受每股收益的影响明显;股利分配形式较多并且以派现为主;股利分配水平与公司盈利能力正相关。这些结论着重对问题的反映,本文结合民营上市公司的财务战略环境提出了个人的意见和建议,试图为民营上市公司提供借鉴。


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