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涉农小企业融资问题研究

孔荣  
【摘要】: 资金是企业成长和发展的根本保证。本文在对涉农小企业融资状况实证分析的基础上,剖析涉农小企业融资难的宏微观成因,探索涉农小企业适宜的融资模式选择,探讨解决涉农小企业资金问题的宏、微观对策,以期促进涉农小企业发展和壮大,保证农村经济乃至整个国民经济的健康有序发展。 全文共分为八章。 第一章 导论 介绍了选题的目的和意义,对国内外研究动态作了较为全面、客观的综述和评价,指出了现有研究的不足,并介绍了研究的思路和方法以及论文的创新之处。 第二章 涉农小企业融资的基础理论 本章侧重于理论研究。首先,在借鉴国内外定义小企业的基础上,从质和量两个方面界定涉农小企业的概念,得出其定性定义是“生产规模较小,占有市场份额较低,在涉农行业中不占主导地位,而且基本不具备同行业大中型企业复杂的管理结构特征的企业”,其定量定义则按劳动密集型和知识密集型企业,选择从业人员、资产总额和营业收入三项指标分别加以规定,定性定义与定量定义有机结合,将涉农小企业纳入国家扶持政策恩惠的范围;其次,界定了相关概念,如融资、融资方式、融资模式、融资结构等,并回顾和评价了西方现代企业融资结构理论,认为其中一些重要的结论对我国企业融资方式选择有启示,同时还有重要的借鉴意义。 第三章 涉农小企业融资方式及其功效评价 本章是全文的基础。在全面阐述融资方式不同分类的基础上,提出可供涉农小企业利用的融资方式分为内源融资和外源融资,前者具体包括留利资金、折旧基金、内部集资和业主自筹;后者包括银行贷款、商业信用、融资租赁、股票融资、债券融资以及风险投资、联营、合资等新型融资方式,并设计出由融资成本、融资风险、融资弹性、融资便利性、控制权影响性和社会影响性六个指标组成的功效评价指标体系,运用模糊综合评价方法对上述融资方式功效进行评价,得出结论:1.内源融资功效最好,是企业最重要的融资方式;2.在外源融资中商业信用、银行贷款、融资租赁的功效大于其他融资方式,企业应努力扩大外源融资能力;3.风险投资等新型融资方式虽然综合功效不高,但从单因素评价看,它不仅能解决资金问题,还能提供先进技术和管理经验,有利于企业加快科技成果转化,扩大市场份额,对知识密集型涉农小企业融资有十分重要的意义;4.从优化融资结构角度考虑,企业应保持内源融资、间接融资和直接融资之间的合理比例。适当调低涉 农小企业进入资本市场的门槛,鼓励和扶持其采用直接融资,将有助于涉农小企业拓 宽融资渠道,改善融资结构,实现持续经营。 第四章 涉农小企业融资现状实证分析 本章侧重实证研究。在对涉农小企业融 资现状分析后,认为1.内源融资方面:涉农小企业在创业初期大多选择业主自筹方 式融资;自有资金少,效益低,内源融资能力严重不足;2.间接融资方面:银行信贷 投入量少,与国有企业相差悬殊;个体私营性质的涉农小企业受到银行信贷歧视;融 资渠道狭窄,过渡依赖负债经营;非正式金融部门是涉农小企业解决创业和运作资金 的重要渠道;3直接融资方面:股票和债券融资困难重重,几乎不存在直接融资空间。 形成上述问题的微观成因是1.企业方面:管理体制落后,产业结构不合理,产品质 量差;固定资产折旧率低,设备残旧,技术创新不足;财务管理不健全,银企信息不 对称,资信水平低:2.银行方面:国有银行对涉农小企业融资存在所有制歧视;银行 由于收益不对称和激励不对称而排斥涉农小企业;大型银行的经济性导致其注重“批 发”业务,忽略“零售”业务;中小银行数量不足,信贷能力不高。宏观成因是:在 市场竟争条件下缺少政府必要的保护:社会信用保障服务体系尚未建立,抑制着金融 支持的力度;缺乏扶持涉农小企业发展的法律、法规体系;融资渠道开启不足,涉农 小企业直接融资难。 第五章 涉农小企业融资模式选择 本章是全文的重点。在分析我国企业融资模 式选择背景的基础上,分别以农产品加工企业和农业高新技术企业为例,对不同产业 涉农小企业在不同发展阶段应选择的融资模式作了分类研究。劳动密集型企业的产业 特征和融资特性决定其应选择以间接融资为主的融资模式,因此我国应建立为小企业 服务的中小金融机构体系,具体包括:1.建立政策性中小金融机构;2.建立地方性非 国有的商业性中小金融机构,在改造现有中小商业银行的基础上,大力发展合作金融 机构尤其是应把农村信用社办成真正的合作金融分支机构;3.在国有商业银行内部设 立中小企业信贷部。农产品加工企业作为劳动密集型企业的典型,其融资模式的阶段 性选择是:初创期以业主自筹为主,银行信贷为辅;成长期以银行贷款、商业信用为 主筹措短期资金,以银行贷款、融资租赁、内部积累为主筹措长期资金;成熟期以内 源融资、间接融资、直接融资多元化并重;衰退期选择合并、联营或破产。知识密集 型企业高投入、高风险、高回报的融资特征决定了其适宜于风险投资为主导的融资模 式,农业高新技术企业作为知识密集型企业的典型,其与风险投资的关系表现为


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