收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

金证股份公司员工持股计划研究

居磊  
【摘要】:员工持股计划(Employee Stock Ownership Plan,简称ESOP)是上个世纪五十年代美国经济学家路易斯·凯尔索根据双因素经济理论提出的一种方案,该方案通过让员工持有本公司股票,使员工参与企业利益分享的一种长效激励机制。上世纪七八十年代员工持股计划在西方国家得到了迅猛的发展,而我国则起步较晚,在上世纪八十年代我国仅有少量企业开展了员工持股计划,但绝大部分没有达到预期的效果。2014年我国证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,该指导意见让上市公司开展员工持股计划变得有章可循,由此,我国员工持股计划进入了高速发展期。公司实施员工持股计划的主要目的是建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,改善公司治理水平,提高职工的凝聚力和公司竞争力,促进公司持续健康发展。近年来,在实施了员工持股计划的企业中,有部分达到最初的目标,也有相当大比例未能实现激励员工和促进企业发展的目的,甚至造成了参与员工或者相关利益人的亏损。基于此,对员工持股计划失败原因的研究就显得十分必要。本文选取深圳市金证科技股份有限公司(以下简称金证股份)2016年第二期员工持股计划失败的案例作为研究对象,在对员工持股计划的相关概念和中外文献进行梳理之后,根据相关理论分析了员工持股计划影响公司绩效的机理,然后对该案例进行了分析。首先,介绍了案例公司的概述和实施过程,案例设计以及员工持股计划的基本特征,并分析了其实施动因;其次,使用案例研究法和事件研究法对金证股份实施员工持股计划对财务绩效,非财务绩效以及相关利益人方面带来的影响;最后,对金证股份员工持股计划在设计和实施中存在的问题进行研究,分析其失败原因。通过分析认为金证股份员工持股计划的实施后果有:(1)金证股份实施的员工持股计划对其四大财务指标均没有得到有效的改善,部分财务指标甚至存在明显的负相关性。(2)金证股份实施的员工持股计划对人力资源结构和创新能力方面有部分积极影响,有助于留住持股员工,但员工积极性并未得到有效提升。(3)金证股份实施的员工持股计划让金证股份四大股东承担了巨额亏损,让参与持股计划的员工损失了投入资金的时间成本;同时,员工持股计划的实施对金证股份短期的股价有明显刺激作用,中长期则呈现明显的负相关性。本文通过研究认为金证股份员工持股计划失败的主要原因有:(1)使用四倍杠杆提升了实施风险,扩大了作为担保义务人的金证股份四位大股东的亏损;同时,在国家金融“去杠杆”的政策背景下,增加了实施的政策风险。这一因素是导致其员工持股计划失败的主要原因。(2)金证股份四大股东包揽了持股计划中参与员工的损失,这一因素不但没有提升员工的积极性,反而,降低了员工的积极性和责任感,进而对公司经营上产生不利影响。(3)较低的现金分红比例,让市场投资者无法确定金证股份的实际运营情况,同时较低的分红也不利于员工持股计划对员工的长期激励。这一因素也是其失败的原因之一。根据上述分析,本文认为:(1)企业实施员工持股计划应尽量减少杠杆的使用比例,在A股市场“牛短熊长”的背景下,杠杆多数时间充当着扩大风险的角色。(2)企业应根据自身情况制定和实施员工持股计划,同时也要掌握好员工持股计划实施的时机,切忌盲目跟风。(3)员工持股计划应摒弃大股东包揽损失的方案设计,这种方案不仅无法提高企业员工的积极性,而且存在降低员工责任感的风险。(4)上市公司应重视现金分红,合理的现金分红不仅能提升企业治理能力,同时也是保证员工持股计划具有长期激励效果的有效手段。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 徐国;;员工持股:“金手铐”留人[J];中国药店;2012年07期
2 何正祥;;员工持股公司股价难跌[J];英才;2015年08期
3 林蔓;;7成公司股价下破员工持股成本[J];股市动态分析;2015年36期
4 高小芹;;员工持股比例与企业社会责任的相关性研究[J];长春大学学报;2020年05期
5 方晔;;股市癫狂员工持股需谨慎[J];董事会;2015年Z1期
6 陈文沛;彭菲;陈雨凡;;员工持股、心理所有权与员工绩效:基于员工分类[J];北京邮电大学学报(社会科学版);2018年06期
7 田志友;赵永超;;员工持股的八大关键点[J];上海国资;2015年03期
8 张晓文;祝岩松;刘现伟;;国企混改员工持股制度典型模式及分析[J];现代国企研究;2019年17期
9 杨飞;;浅谈非上市公司员工持股的作用及方案[J];财会学习;2019年32期
10 国家发改委经济体制与管理研究所课题组;;国有企业探索员工持股的典型案例及特征分析[J];产权导刊;2017年07期
11 尚嘉瑞;李玉菊;杨奂;朱雅婷;;我国高新与非高新技术类上市公司员工持股状况分析[J];中国民商;2018年12期
12 祝涛;论员工持股制度的基本原则[J];湖北民族学院学报(哲学社会科学版);2005年03期
13 陈生;;员工持股 辽宁国企打个样儿[J];当代工人;2015年16期
14 张兰平;;员工持股制度在我国高新技术企业中的实施[J];常州工程职业技术学院学报;2006年02期
15 徐蒙;;上海启动国企员工持股试点 首批试点选5至10家企业,须满足四大基本条件[J];企业与文化;2017年01期
16 赵雷;李红娟;李华;;实行员工持股制度有关问题的认识及建议[J];现代国企研究;2019年17期
17 卢江;李萌萌;;论中国特色社会主义员工持股制改革:1978~2019年[J];当代经济研究;2019年12期
18 李鹏飞;;浅析“员工持股”与“跟投机制”的异同[J];国资报告;2020年01期
19 宿雯雯;刘丹;;国企混合所有制改革与员工持股探析[J];现代企业;2020年03期
20 ;混改背景下国企员工持股浅析[J];产权导刊;2020年01期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 韩笑妍;胡钰;付学博;;国有非上市公司中长期激励实操研究[A];中国企业改革发展优秀成果2019(第三届)下卷[C];2019年
2 苏宇吉;丁浩;;国有企业如何开展员工持股[A];《上海法学研究》集刊(2019年第2卷 总第2卷)[C];2019年
3 张晓文;祝岩松;赵雷;李红娟;李华;刘现伟;;国企推进“混改”,实行员工持股制度的典型模式及分析[A];中国企业改革发展优秀成果(首届)上卷[C];2017年
4 ;国资委启动国有企业员工持股试点[A];中国经济月报 2016年第八期(总第8期)[C];2016年
5 郭淑芹;;医药上市公司以打造利益共同体为目标的员工持股管理[A];经济新常态下的企业管理变革——2015年全国企业管理创新大会论文集[C];2015年
6 唐为民;;股份制企业员工持股满意感的实证研究[A];第九届全国心理学学术会议文摘选集[C];2001年
7 龙文杰;洪小龙;孙军伟;;国有控股混合所有制企业员工持股法律实证研究——以19家试点企业为视角[A];《上海法学研究》集刊(2019年第6卷 总第6卷)[C];2019年
8 张兆国;尹开国;李庚秦;;公司社会责任与财务绩效关系研究:基于利益相关者理论[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议(第十六届学术年会)论文集[C];2009年
9 倪开;;企业社会责任与财务绩效相关性研究[A];中国会计学会环境会计专业委员会2011学术年会论文集[C];2011年
10 陈晶璞;吴园园;;产权视角下环境绩效对财务绩效的影响研究[A];第十二届(2017)中国管理学年会论文集[C];2017年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 艾尼瓦尔·吐尔逊;国有企业员工持股制度改革研究[D];吉林大学;2020年
2 张翔鹏;员工持股制度研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3 尹智雄;员工持股制度与国有企业改革[D];浙江大学;2001年
4 田甜;管理层权力对企业连续并购及其财务绩效影响的实证研究[D];辽宁大学;2018年
5 程柯;管理层持股、财务决策与财务绩效研究[D];南京大学;2013年
6 李箐;企业社会责任影响财务绩效的机制研究[D];辽宁大学;2012年
7 颜克高;非营利组织理事会特征与组织财务绩效的关联性研究[D];湖南大学;2012年
8 赵振元;员工持股计划在国有高科技企业改制中的激励机制研究[D];电子科技大学;2005年
9 郭红玲;基于消费者需求的企业社会责任供给与财务绩效的关联性研究[D];西南交通大学;2006年
10 曹世武;基于动态能力的饭店资源整合研究[D];华侨大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 居磊;金证股份公司员工持股计划研究[D];石河子大学;2020年
2 高诗音;IT行业上市公司财务绩效与员工持股相关性实证研究[D];陕西师范大学;2017年
3 房朝燕;国有企业员工持股计划研究[D];山东工商学院;2017年
4 杨晓军;国有企业中的员工持股制度应用研究[D];天津大学;2018年
5 白玥;员工持股税收优惠法律问题研究[D];西南政法大学;2019年
6 钟虹宇;国有控股企业员工持股实施效果研究[D];西南财经大学;2019年
7 曾一婧;员工持股对企业创新效率的影响研究[D];湖南大学;2019年
8 李洋;初创期民营科技企业员工持股融资探究[D];江西财经大学;2019年
9 王瑞龙;有限责任公司“员工持股型”隐名出资人知情权研究[D];华东政法大学;2018年
10 李莎;我国上市公司员工持股比例和员工参与度对企业绩效的影响[D];云南财经大学;2019年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 张建锋;借壳宝硕股份 华创证券员工持股破冰[N];中国经营报;2016年
2 本报记者 韩言铭;员工持股:迟做不如早做[N];中国经营报;2011年
3 中信建投研究发展部 王君 李而实;激发国企活力 员工持股先行 超额收益可期[N];上海证券报;2016年
4 记者 覃秘;回天新材讨回离职员工持股[N];上海证券报;2014年
5 本报记者 何金;员工持股,利在哪?[N];福建日报;2016年
6 新金融记者 智梦寻;上市公司员工持股悲喜录[N];新金融观察;2012年
7 本报记者 徐金忠;部分公司员工持股“被套”[N];中国证券报;2015年
8 本报见习记者 龚梦泽;长信科技员工持股价跌幅近半 公司呼吁员工多花点精力在工作上[N];证券日报;2015年
9 新金融记者 罗亦丹;上市公司缘何青睐员工持股?[N];新金融观察;2014年
10 赵晓辉 陶俊洁;上市公司员工持股即将开闸[N];中华工商时报;2012年
中国知网广告投放
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978