我国企业跨国并购融资问题研究

【摘要】：自中国加入WTO以来,中国开始由封闭的经济体转向开放的经济体,伴随着“一带一路”的发展,我国企业不再局限于局部投资,而是放眼于全球,全球范围内的并购活动持续升温,中国企业也成为了席卷全球并购浪潮中的活跃主体。据投中资本中国企业并购统计数据显示,2016年中国企业跨境并购披露数量545笔,交易总金额大约2095亿美元,与2015年相比交易金额增长约100%,呈现爆发式增长趋势,虽然跨境并购交易快速增长,但成功率不足40%。经研究发现,大量的失败案例中融资决策失误而导致失败的占绝大数,可见,跨国企业并购中的融资活动是并购活动的重中之重。融资活动受诸多因素的影响,如企业的资本结构、基本成本、市场的金融状况等,因此,融资决策的选择需要企业权衡好内在条件和外在条件,进行专业的分析和判断,综合考虑各种融资方式的利弊,为企业匹配合理的融资方式。本文首先就我国跨国并购呈爆发式增长但失败率较高的现状进行介绍,以跨国并购融资的相关理论为基础,选取了我国企业跨国并购中比较有代表性的双汇国际并购史密斯菲尔德为例,分析其并购的背景,并指出我国企业跨国并购融资存在支付方式单一、融资方式有限、银企依存度低、融资风险防范意识薄弱等问题;其次,分析了整个并购过程资金需求、支付方式、融资方式、带来的融资风险以及对融资效果进行评价,最后总结其在并购活动中融资活动的成功经验,归结于在并购对目标企业做好定位以及价值评估,并在并购中选择了科学合理的支付方式和融资方式,充分利用了国内外中介机构的力量,并且注重在并购后期的资本运作,大大降低财务风险。为我国企业跨国并购的融资活动提供可行性建议,跨国并购企业要积极拓展海内外融资渠道,灵活运用融资工具以保证企业维持合理的资本结构,同时不能忽视中介机构在跨国并购中的重要作用,最后要强化风险意识才能够有效防控融资风险。