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中国煤炭企业信贷融资困境与效率研究

黄丹  
【摘要】:在新的发展形势下,转型升级、整合重组、技术改造使得煤炭企业的融资需求尤为迫切。十八届三中全会提出加快资源税改革、推动环境保护费改税等举措,给煤炭企业发展预期造成一定压力。由于煤矿产能过剩及进口煤冲击等原因,煤炭企业面临周期性拐点,业绩下滑,信用环境恶化,给银行带来较大困扰。部分银行采取了收缩、退出的授信政策,使身处困境的煤炭企业雪上加霜。在此背景下,为解决银行和煤炭企业面临的信贷融资困境,本文采用多种实证分析方法,从银企双视角对煤炭企业信贷融资的困境和效率进行了剖析,以期对改善煤炭企业信贷融资问题提供一定的理论及实践参考。 首先,本文选取煤炭规模以上企业、上市企业、银行授信样本企业等大量财务数据,通过计量统计方法对煤炭企业融资结构特征及信贷融资特征进行了深入分析,发现煤炭企业已经基本形成与优序融资理论相符的内源融资、债权融资、股权融资的融资顺序。其次,结合煤炭企业信贷融资的表现特征,本文从煤炭企业和银行双视角对比分析信贷融资困境,发现信贷配给现象在该领域较为典型,规模歧视和所有制歧视普遍存在。当前,煤炭企业与银行之间存在严重的信息不对称,尤其近两年煤炭企业市场下行的过程中,逆向选择和道德风险问题较为常见,加剧了银行信贷风险;煤炭企业面临主要困境是资金需求难以满足和融资效率低下。然后,本文选取了熵值法、DEA方法,以及主成分分析和因子分析法等方法,对煤炭企业信贷融资效率进行实证分析,通过统计指标特征和不同分析方法结果的比对,发现采用主成分分析和因子分析方法得出的结论可以更加全面地反映实际情况,为今后类似研究提供了方法选择上的参考。实证发现,煤炭企业的整体发展水平、企业固定资产及股本占比与信贷融资效率呈现出显著的正相关关系。最后,本文分别从煤炭企业、银行以及政府的角度,以实现银企共赢为目的,提出了解决煤炭企业信贷融资困境的策略建议。


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