收藏本站
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

随机波动率Levy-LIBOR动态模型的市场校准和参数估计方法研究

金瑜  
【摘要】:随着我国利率市场化进程的不断深入和人民币国际化战略的继续推进,利率衍生品的创新和丰富将在国内金融市场上蓬勃发展。而且目前我国正努力推动SHIBOR利率作为中国货币市场的基准利率,而SHIBOR利率与LIBOR利率具有内在的相似性,对于LIBOR衍生品定价和风险管理等方面的研究将会对今后我国SHIBOR衍生品的发展起到重要的借鉴作用。因此如何对LIBOR利率所服从的随机过程进行有效建模从而实现对利率衍生品的正确定价和风险管理成为一项具有重大理论和实践意义的课题。目前对远期利率所服从的随机过程建模多选用LIBOR市场模型。但标准化的LIBOR市场模型在实践中表现出很多应用缺陷,因此可对现有标准LIBOR模型进行扩展以及对模型的市场校准方法和参数估计方法进行改进,使其能更好的拟合远期利率的动态变化特征。本文主要从扩展的LIBOR动态模型出发,通过对市场校准方法和蒙特卡罗参数估计方法的改进,实现对远期LIBOR利率变化趋势的精确描述。本文论述内容分为如下部分:首先,论文阐述了研究问题的背景和整体的研究框架以及本文的创新之处,并对国内外现有文献进行了梳理,从而引出了要研究的具有随机波动和跳跃特性的LIBOR市场模型。其次,论文提出了随机波动率Levy-LIBOR动态模型。论文先根据远期LIBOR利率的定义,推导出标准LIBOR市场模型;其次针对以LIBOR为标的的利率衍生品利用LIBOR市场模型建立相应的随机微分方程;最后分析了远期LIBOR利率的随机波动和跳跃特性,推导出随机波动率Levy-LIBOR动态模型。第三,论文对LIBOR模型的市场校准方法进行了比较研究。论文介绍了两种常见的校准工具-利率上限和利率互换期权,其次,利用传统的参数化方法和新提出的非参数化蒙特卡罗方法分别对模型的瞬时相关系数矩阵进行校准。第四,论文提出了并行化的自适应马尔科夫链蒙特卡罗参数估计方法并进行了实证研究。论文首先对Metropolis-Hastings抽样算法进行优化设计,提出了并行化的自适应M-H抽样算法,然后利用新提出的并行化自适应马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法对各假设下的Levy-LIBOR动态模型进行参数估计,并对估计后的模型运用蒙特卡罗模拟方法对远期LIBOR利率的生成路径进行了模拟和比较。最后为本文的研究总结及研究展望。本文总结了前述的理论推导和实证分析的内容,并对未来研究方向进行了展望。通过国内外文献的梳理,加之展开的理论与实证研究,本文可以得出以下结论:首先,实证结果表明,Levy跳跃随机波动率LIBOR市场模型比标准LIBOR市场模型和单纯的随机波动率LIBOR市场模型更能精确的描述远期LIBOR利率的变化趋势。且与有限跳跃过程比如复合泊松跳跃过程相比,具有无限跳跃特征的Levy过程能更好的模拟远期LIBOR利率的动态变化特征。其次,针对市场校准方法的实证研究表明,对远期利率不同时点的波动率的校准,分段固定的波动率结构较为符合市场实际情况;对远期利率间的相关系数矩阵的校准,蒙特卡罗模拟下的非参数化相关系数矩阵具有最小的估计误差和最佳的市场适应性。最后,我们采用新提出的并行化自适应MCMC方法对LIBOR扩展模型的随机波动项和Levy跳跃项进行了参数估计,实证结果表明并行化的自适应MCMC方法比普通的MCMC方法具有更高的收敛效率。


知网文化
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前20条
1 毛舜华;;一种连续随机波动模型参数估计的新算法[J];深圳职业技术学院学报;2007年01期
2 张敏强;魏宇;黄登仕;;基于随机波动的资本市场混沌行为研究[J];统计与决策;2007年22期
3 邵锡栋;黄性芳;殷炼乾;;多变量随机波动率模型及在中国股市的应用[J];统计与决策;2008年18期
4 黄波;顾孟迪;李湛;;偏正态随机波动模型及其实证检验[J];管理科学学报;2010年02期
5 卢素;刘金山;;随机波动模型的参数估计方法[J];佛山科学技术学院学报(自然科学版);2011年01期
6 周造武;;随机波动模型下对标普指数的实证分析[J];中国商贸;2014年07期
7 李汉东,张世英;随机波动模型的持续性和协同持续性研究[J];系统工程学报;2002年04期
8 朱勇生,张世英;平行数据随机波动建模及应用研究[J];管理学报;2005年05期
9 蒋祥林;王春峰;;基于贝叶斯原理的随机波动率模型分析及其应用[J];系统工程;2005年10期
10 郭培栋;陈启宏;;随机波动率下信用风险定价模型的比较分析[J];统计与决策;2012年23期
11 刘金山,李楚霖,胡适耕;随机波动率模型下的最优证券组合选择[J];数学的实践与认识;2003年05期
12 方媛;;金融时间序列的随机波动模型评述[J];当代经济;2010年01期
13 郭培栋;陈启宏;;在约化模型下具有随机波动率的可违约债券定价[J];统计与决策;2010年20期
14 刘凤芹;吴喜之;;随机波动模型参数估计的新算法及其在上海股市的实证[J];系统工程理论与实践;2006年04期
15 周彦;张世英;张彤;;跳跃连续时间SV模型建模及实证研究[J];系统管理学报;2007年05期
16 高延巡;胡日东;苏梽芳;;中国股市跳跃行为的随机波动模型分析[J];华侨大学学报(自然科学版);2010年05期
17 刘金全;李楠;郑挺国;;随机波动模型的马尔可夫链—蒙特卡洛模拟方法——在沪市收益率序列上的应用[J];数理统计与管理;2010年06期
18 胡四修;;金融市场随机波动模型的研究与分析[J];统计与决策;2012年20期
19 惠莉萍;邸涛;张金锁;;随机波动率条件下的矿业权估价模型[J];西安科技大学学报;2008年04期
20 白仲林;隋雯霞;刘传文;;混合贝塔分布随机波动模型及其贝叶斯分析[J];统计与信息论坛;2013年04期
中国重要会议论文全文数据库 前6条
1 张宁;倪宏艳;;需求随机波动下的局部竞争与合作分析——厂商背叛行为的判定[A];管理科学与系统科学研究新进展——第6届全国青年管理科学与系统科学学术会议暨中国科协第4届青年学术年会卫星会议论文集[C];2001年
2 李汉东;张世英;;随机波动模型的波动持续性研究[A];Systems Engineering, Systems Science and Complexity Research--Proceeding of 11th Annual Conference of Systems Engineering Society of China[C];2000年
3 宋国青;;周期正在消失[A];2012年夏季CMRC中国经济观察(总第30期)[C];2012年
4 徐俊武;罗毅丹;;过剩产能能否抑制通货膨胀?——基于包含随机波动的TVP模型考察[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年
5 孙有发;张国亚;丁露涛;;基于Stretching和高阶紧的Heston随机波动模型下美式期权有限差分定价格式[A];中国系统工程学会第十八届学术年会论文集——A10系统工程方法在金融、投资、保险业等领域的研究[C];2014年
6 于红香;刘小茂;;SV-M模型下VaR和ES估计的极值方法[A];2003中国现场统计研究会第十一届学术年会论文集(上)[C];2003年
中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 马研生;随机波动率模型中的金融衍生品定价问题[D];吉林大学;2012年
2 谢乐;一类局部随机波动率模型的期权定价研究[D];浙江大学;2012年
3 郑挺国;基于有限混合状态空间的金融随机波动模型及应用研究[D];吉林大学;2009年
4 孟利锋;随机波动模型及其建模方法研究[D];天津大学;2004年
5 陈萍;随机波动率模型的统计推断及其衍生证券的定价[D];南京理工大学;2004年
6 施秋红;带跳的随机波动率模型下的期权定价研究[D];南京理工大学;2014年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 江易芝;基于随机波动模型的股市收益和波动模拟[D];长春工业大学;2015年
2 任国瑞;风电随机波动的方差预报研究[D];哈尔滨工业大学;2015年
3 王飞龙;随机波动率下欧式看涨回望期权定价研究[D];哈尔滨工业大学;2015年
4 李晓红;随机波动率假设下的脆弱期权定价[D];北京工业大学;2015年
5 费金叶;基于随机波动模型的石油上市公司股价波动性分析[D];浙江工业大学;2014年
6 姜迪;随机波动率模型下的期权定价[D];哈尔滨师范大学;2015年
7 金瑜;随机波动率Levy-LIBOR动态模型的市场校准和参数估计方法研究[D];浙江财经大学;2016年
8 钟卓;函数参数随机波动模型[D];厦门大学;2008年
9 严卫星;随机波动模型下的非交易日效应研究[D];南京理工大学;2008年
10 何鲁宁;随机波动率的波动率模型[D];上海交通大学;2011年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62982499
  • 010-62783978