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上市公司知识价值与市值的相关性研究

金汤  
【摘要】:以知识为基础的经济已经成为时代的主流。相对于传统的货币资本和劳动力,知识经济给予知识型资产更多的重视。知识的创造、传播与使用成为价值创造的主要流程。 知识经济时代,各种资产评估都是以传统价值来源为统计标的显然是不能全面合理反映新形势下企业的真实价值。新的时代需要新的资产评估理念和方法。我国经济发展迅速,人均收入已突破三千美元,人们的投资意识增强,一个成熟的股票市场是必将成为人们投资的主要渠道之一。事实上,除了传统财务数据,还有许多无法以数据来衡量的东西,比如商誉、垄断、管理层人员素质等许多方面,成了投资分析中比较主观的成分。 本文引进知识价值这一概念来对企业价值进行评估。首先文章对知识内涵及其存在形式进行了总结,分析了知识价值的内涵及其内容,回顾了学者对知识评价的研究路径,然后在第三章对企业价值的评估方法进行了归纳,再对学者提出的知识价值评估方法加以介绍,通过对各种方法优缺点的比较,结合行文数据上的需要以及方法的可操作性,选择无形价值计算法来评估企业知识价值。 文章选择宁波地区2008年之前上市的25家上市公司为标本,使用无形价值计算法对其企业知识价值进行计算,然后与这些上市公司的市值进行相关性分析,发现使用CIV法计算的企业知识价值与上市公司的市值具有很强的相关性。因此以CIV法计算上市公司的企业知识价值来估算企业价值、判断上市公司的市值走向是比较可行的。而市值很容易转换为股票的价格,于是企业知识价值对于A股投资者是一个可用的投资指标。交易策略是选择知识价值未充分转化成市值的股票进行买入,而将知识价值转化为市值比较充分的股票进行卖出。


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