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信用风险计量的结构模型研究

周子元  
【摘要】:信用风险始终是金融机构承担的主要风险之一,随着金融理论和金融市场的不断发展,西方金融界开发出了许多新的信用风险计量模型,结构模型是其中理论基础最为深厚的一类。 国内对现代信用风险计量模型的研究处于起步阶段,已发表的关于结构模型的文献大多数只限于对模型应用层面上的介绍,缺少对模型的基础理论的系统的、深入的研究。本文力图深入到模型的基础理论层面,对模型的建模思想、建模方法、主要结论以及演进发展的过程作一个完整的剖析。本文研究的目的在于通过对三类典型的结构模型的重点研究,总结出结构模型的共性和个性,抛砖引玉,希望有助于对结构模型的深入理解,以及探讨如何开发适用于我国的信用风险计量模型。 本文的创新之处在于在结构模型中加入了可转债的影响,分析了公司发行可转债后,其普通债务的信用风险会受到怎样的影响,对此问题提出了自己的见解,并在艾里克森—雷尼贝模型的基础上进行了严格的论证。此外,本文提出了估计可转债预期转股率的一种方法,并进行了实证研究。 最后,本文探讨了结构模型在我国的适用性问题,并对其应用前景进行了展望。


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