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我国房地产产业投资基金统计分析与对策研究

李鑫  
【摘要】: 随着我国金融体制改革的不断深化、房地产市场的不断发展,房地产市场的一些问题也日趋明显。而在美国的金融市场成熟的国家的金融工具——房地产产业投资基金(简称REITs)对于我国来说还是一种新型的投资工具。而这种新型的金融工具对整个金融行业和房地产行业的影响是至关重要的。REITs可以为房地产行业提供新的融资渠道、促进房地产行业的完善、降低商业银行和房地产业的潜在风险,还可以为投资者提供风险相对较小、收益相对较为稳定的投资工具,而且能够推动我国金融市场的进一步发展,走向成熟。 我国在2005年12月第一支以内地房产为题材的REITs——越秀在香港上市,标志着我国内地房地产产业投资基金开始了新的一页。本文主要对应用了ADF单位根检验、多变量回归、小波分析和时间序列模型等统计分析方法对我国的房地产产业投资基金越秀进行了分析,采用的是2005年到2007年的同度数据。与通常的研究一样,首先对越秀的基本发展情况作定性与定量的分析;其次,对越秀基金的特质性风险进行了测算;最后根据小波分析和Arma模型来对越秀基金价格进行预测。 本文的创新之处在于较为系统的研究了中国首支以内地为题材的REITs,从各个方面分析它自成立后的各方面表现,并以此提出了将来房地产产业投资基金在我国内地发展的一些对策建议。这在国内现有的相关文章中是不多见的。 根据本文分析的结论可以得出:越秀基金的特质性风险符合我国现阶段国情,而与美国等金融成熟市场有一定的不同;具体体现为财务负债结构、资产利用程度、流动性风险三个方面对其风险影响较大;而资产规模、股东资本现金、收入流入的稳定程度三个方面在现阶段对其风险影响不明显。而价格走势也相对平稳,符合稳健型金融投资工具特点。文章的最后给出了一定的对策建议。


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